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结论写在最前面
好多人都和我说，我文章写太长了，实在没耐心看完。那我把结论放最前面吧。
中国建筑的上涨刚开始，空间至少在万亿。
大盘点位的整数情结
昨天我预期今天会有所调整，上午时大盘的确有点调整的意思，结果只维持了一个小时就转头向上，最后上证，深证，创业板全部上涨。大盘比想象的还要坚强得多。
当前的点位已经超过了去年4月初的3288点，已经突破3400点了。之前我看还有人截了某大师的语录，开头都是“正如您之前所预料的，xxxxx”，然后请大师解读一下后续大盘的走势。大师娓娓道来：3500点是一道坎。
今天好几个人都在传大师的这道坎。其实逢5逢10的整百整千点位，都是个坎。下图的黄线就是3500点。可以看到，2007年的大盘上涨到6000点的整数点位再也冲击不动了，之后跌到5000点，3500点，2500点，2000点都有过休息，最后一个猛子扎到了1600多点，然后反弹到2000点附近，结束了这轮熊市。
2009年的这轮反弹，顶部就是3500点。之后一路震荡下跌，跌到2000点整数点位止步，又一轮牛市开启，上涨到5000点整数关口，之后跌到3500点有一波反抗，再下探，然后反弹到3500点再次下跌到2500点附近，这是2019年年初。再之后就是2019年一轮疯牛，不过二季度被打压下去，直到最近才重新疯起来了。
如今，又到了3500点附近了。
你说这个3500点心理点位会不会有影响？有肯定是有的。但具体有多大，就不好说了。
2005年到2007年的那波大牛市，大盘从1000点起步，涨到1500点一个心理点位，调整了好久，之后到3000点，又调整了好久，再之后就到了4000点，稍加休息就冲击了6000点。
注意一下这些点位，都很有意思。
所以情况很可能是以下两种：一种是在3500点附近开始修整，甚至要补一下跳空缺口，然后继续上攻。一种就是突破3500点，在3500点上方附近修整。
无论哪种，都是牛市的进程。
开始说股票了。
3年，5倍！
中国建筑当前的股价为5.46元，市值2291亿。2015年5月，中国建筑的股价最高为12.52元，市值3780亿。
2014年年报，中国建筑的净利润为226亿元，3780亿的市值，市盈率为16.7倍。
2019年年报，中国建筑的净利润为419亿，2291亿的市值，市盈率为5.47倍。这还是近期已经大幅上涨之后的结果。
2014年到2015年的牛市期间，中国建筑后复权股价从2.99元上涨到12.94元，涨幅4.3倍！同期大盘点位从2000点上涨到5200点，上涨2.6倍！中国建筑大幅跑赢了上证指数。
从2014年底部的2.99元到本次行情启动前的8.39元，中国建筑后复权股价上涨2.8倍。同期大盘从2000点上涨到2900点，上涨1.45倍。中国建筑仍大幅跑赢上证指数。
如果我们假定本轮行情持续3年，到2023年此时结束，届时中国建筑的净利润将达到600亿元。两年的股息计7%，如果中国建筑的后复权市值达到10000亿，那么届时的市盈率将为15.5倍，比上一轮牛市的估值还要低10%！
本轮行情启动时，中国建筑的市值不足2000亿，到10000亿，上涨5倍，时间3年！
基本面的支撑
关于中国建筑的基本面，已经提到了好多次了。下面简要概述一下主要几个点。
首先是营收规模。
中国建筑的营收规模已经高达1.42万亿，未来还有没有增长空间了？这要分两块来看：建筑业和房地产业。
中国建筑房建业务的市占率为10%，且仍在继续提升中，从订单签订情况来看，未来数年保持10%的增长并不困难。而基建业务之前受到去杠杆，房地产扩张及PPP影响而有所降低，当前这些因素已经消失，今年的基建订单已经恢复高增长。这些保持10%的增长同样不困难。
房地产业务则可以根据销售金额来预判。从下面的销售金额来判断，未来房地产业务的规模增长不成问题。
其次是利润率的提升。从下面可以看出，房地产业务的毛利润率最高，勘察设计规模较小不考虑，基建业务的毛利润率自2016年之后有所提升，而房建业务的毛利润率不高。
毛利润率提升主要通过以下途径：房地产业务规模占比提升，基建业务占比提升，各业务毛利润率的提升。今后几年，这两个方面将同时存在。
第三是现金流的改善。中国建筑规模庞大，各项目的施工进度对总盘子的影响较小，也因此整个公司的经营较为稳定。过去几年现金流大幅流出，主要因为叠加了如下因素：
央企去杠杆；房地产大扩张；PPP大跃进。
当前上述因素都已经不存在。公司对应收款的催收力度不断加强，同时对上游供应商的占款能力不断提升，同时控制房地产的投产比，合理控制投融资业务，现金流将得到极大改善。
现金流的改善，有助于提升估值。
安邦为何高位入股？
2016年11月17日，安邦持股中国建筑达到了5%。
仅仅过了1周，安邦的持股就达到了10%！
之后，到了2019年2月12日，安邦的持股增加到了11.06%。
2016年安邦的增持价大约为前复权5.9元，比当前股价还要高。而按照2015年的净利润来说，估值更是比现在贵了一倍！
2017年安邦的增持价大约为5.8元，同样高于当前股价。
安邦之所以要投入超过250亿元巨额资金投资中国建筑，自然不是来抬轿子的，而是看到其巨大的投资价值！
后续的看点还有哪些？
最近免税概念遍地开花，中国中免突破4000亿市值，王府井开了一个好头，格力地产跟进，之后鄂武商A，绿地控股也纷纷大涨。最近华侨城A突然来了两个涨停，今天看盘面似乎还是洗盘，又传出云南旅游可能也是免税概念，于是又涨停。
这些看似最不起眼的行业，却往往蕴藏着巨大的机会。
其中，有改革的红利！央企的管理效率长期以来饱受诟病，但同时也有巨大的改进空间。央企的市场化改革，应该是大势所趋，这个风，我觉得迟早会刮过来。
行业集中度的快速提升。格力电器股价回报上最为丰厚的阶段，并不是公司营收快速增长的阶段，而是行业规模到顶，而公司市占率提升的阶段，此时公司的竞争优势越来越大，利润越来越优厚，进而使得利润快速提升，并伴随公司估值的双击，使得股价回报最为丰厚。
分公司分拆上市的价值重估。旗下子公司众多，不乏前沿科技公司。这些公司的上市，对公司的估值提升会很明显。
运营业务规模会逐步扩大。之前不是一直有人说法国万喜吗？中国建筑后续在投融资业务上有REITs基金的加持，这块业务的扩张会更加有利。有了稳定的运营业务，估值会有更大的提升。
来个净利润对比。
来个市盈率对比。下面的这张图，是用贵州茅台的动态市盈率，除以中国建筑的动态市盈率。
我们从上面可以看出，当前高高在上的A股之王，市值超过2万亿的宇宙酒皇，其市盈率一度只有中国建筑的1.2倍。而在2016年白马股行情之前，其市盈率长期维持在中国建筑的2倍上下，现在，这个倍数已经高达9倍！
你觉得这是谁的机会？
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