今年初股市的表现完美演绎了什么是“一致预期往往被证明是错的”，去年底从机构来看几乎没有什么空头，今年初从北上资金来看一直在流入，国内资金自己形成了多杀多的局面。

市场短期波动是很难测的，但是不用过于悲观。股市牛了3年，调整一波很正常，这3年股市还算挺健康，虽然一直涨但是指数涨幅并不大，跟08和15没法比，这也算是慢牛的常态吧。如果赛道选择不对 很多人哪怕是20年入场的，现在可能也不赚钱。如果像美股那种慢牛，波动降低的市场，一年的回报也就是8-10%。前面涨得多了后面就是回归 反过来说 今年一开年已经跌了10%。现在进去至少是个中性的水平，股灾式连续暴跌大概率是没有的，8-10%的预期回报，叠加3年牛市，决定了涨的空间都是跌出来的。大A也从来不是一个盯美股的市场，主要是大家对稳经济没有信心，预期转弱。

吴晓求最近讲了这么一段话

“按照中央经济工作会议的提法， 中国经济在2022年乃至未来一段时期，都将受到三重压力：需求收缩、供给冲击、预期转弱。这些压力是中国经济在较长时期内受到的约束和困难，我们要看到这种困难的复杂性。所以，我们要系统思考怎样才能让市场有良好的预期。三重压力最终归结为预期转弱，用大家可以听得明白的话，就是信心有问题，预期就是信心。为什么会出现三重压力，要深刻思考和研究。”

居民为什么没信心？第一是居民收入下降，疫情的常态化防控和去年一些产业政策行业政策带来的失业；第二、房住不炒，房产的信心没了。房价上涨带来的财富效应和地产周期的消费其实在过去多年间对消费和经济的推动非常大。最近已经开始出来一些声音，认为房地产可能像二胎政策一样，我们坚持了很多年不敢放松，当实际放松的时候，需求已经不在了。第三、生育的信心没了。这个不用多讲了，年轻人不愿意结婚、不愿意生娃已经不是什么新鲜消息，公安部的新生儿数据连年走低。

如果这个时候股市再崩了？那么这个预期可能不是转弱了，而是崩塌，是预期转弱的三重叠加： 经济弱（居民收入弱）+房产弱+股市弱，接下去就是国运弱。看你信不信了，我是觉得没有那么悲观，今年整体上不会再是一个折腾年，各项政策包括货币都会比较宽松，这种情况下下跌后反而可能挖出一个机会。