$万科A(SZ000002)$ $中国平安(SH601318)$ $恒瑞医药(SH600276)$
昨天是一个A股市场“核心资产”全面暴跌的一天，如此惨烈的大面积下跌近乎可以用“崩盘”来形容了——中国平安，从珍惜80元的平安到70元再到60元，昨天平安的股价一泻千里击破58元，雪球上已经有人想象着45元补仓平安了；而地产的标杆——万科，25元的万科已是可望而不可即，昨天收盘23.21，一跌跌到解放前；昔日的医药老大恒瑞医药，股价更是轻舟越重山，盘中几乎跌破60元，年内已暴跌35个点；就连所谓的新能源赛道股的代表比亚迪也暴跌7个点以上......
在国内外疫情仍然反复无常，央行以令人意外的速度全面降准，美国6月份消费者价格指数（CPI）同比增长5.4%，美联储加息可能性大增等大背景下，这种“壕无人性”的全面普跌，更是让普通的投资者内心惶恐，惴惴不安。以至于雪球上某些大V开始神秘兮兮的贩卖焦虑——比如就有某位银行领域的雪球大v欲言又止地发专栏，发喜马拉雅语音，隐晦的传递着一种不可言说的暗示，当下股市有一股神秘的力量在作怪，还信誓旦旦地告诉大家要做好最坏的准备，静观其变——
作为一个草根投资者，我想说，面对这个真实的世界，还是少扯一些有的没的阴谋论，因为阴谋论常常是浑水摸鱼者糊弄后知后觉者的伎俩。假如真有危机来临，更理性的应对是相信常识，按规律办事！
股市的涨跌，其背后自有一套规则支撑。今天股市看似不正常的波动，如果把思考的视角抽离当下，放到更广阔的空间里，其实也会发现一些蛛丝马迹——
首先是因为美国这一外在因素的影响。如前所述，美联储加息“收水”一直是高悬在世界经济之上的“达摩克里斯之剑”。一旦美联储加息，那就是媷羊毛，让外围的美元资产回流本国。加息会造成他国经济失血，货币大幅贬值，会造成新一轮的萧条大危机。历次美联储加息，中国股市都是应声下跌。而美国劳工部周二公布的数据显示，美国6月消费者物价指数(CPI)年率上涨5.4%，高于预期的5%，创下2008年8月以来最大的涨幅。最新CPI数据加强了市场对美联储加息的预期。美联储这只蝴蝶的翅膀轻轻一扇，遥远的东亚大陆，中国股市就有可能感冒发烧打喷嚏。
其次，中国的近邻越南其股市表现也为A股敲响了警钟。7月12日，越南股市崩了，金融股一度杀跌近10%，指数权重股西贡河内商业下跌7.7%。进入7月，越南股市大幅度回调8%。而就在今年上半年，越南股市还是全球表现最好的市场之一，涨幅居全球首位。越南股市今年6月份每日交易规模均超10亿美元，比新加坡、马来西亚和菲律宾的总和还要多。然而，就在越南投资者还沉浸在股市狂欢之际，外资却已割了一笔后悄悄撤离，留下一地韭菜茬子。统计数据显示，今年1-5月份，外国投资者净抛售了近31万亿越南盾（约合人民币87亿元）股票资产，同比激增100%。这可算得上是一次美联储加息后对新兴国家股市收割的一次预演——前车之鉴，越来越国际化的中国投资者焉能不慌？
因此，个人认为，美国经济数据的异常，越南股市的前车之鉴，是今天股市资金急速外流的重要外部原因。
当然，决定股市蓬勃发展的最核心因素还是自身的健康与否。但如果深入剖析当前的中国A股，它并不处于一个十分健康的状态。我认为当今的中国股市，正处于一种极为不平衡的博弈状态——
首先是资金的博弈。由于19、20年A股称得上波澜壮阔的牛市，涌现了一批业绩十分惊艳的公募、私募基金明星，比如张坤、比如冯柳、比如已成为江湖传说的高瓴资本、高毅资本等。大量股民对其奉为天人，极度追捧，甚至都自发组织了粉丝团，少数明星基金经理也通过募集新基金的手法，迅速将分散的资金集中到手里，股市资金呈现前所未有的“赢者通吃”的情况，绝大部分投资者成为了沉默的大多数。
基金经理明星化让核心资源（资金）高度集中，其最大的后果是让赛道股的出现成为必然。明星化使投资聚焦，明星经理的偏好让股市里沉默的大多数开始跟风，于是赛道股成为股市里各色大鱼、小鱼乃至虾米趋同的选择——股市的2/8法则由此诞生。海量的资金集中在少数人手里，集中在少数的股票上，于是所谓的赛道股自疫情后鸡犬升天，一直“强而不倒”，绝大多数的白马股、蓝筹股、非赛道股一直被“抽水”，跌跌不休。然而高处不胜寒，这种极端不平衡的资金使用状况，有可能一直持续下去吗？答案显而易见，但是在某个特定的时间内，不选择赛道股就只能与盈利背道而驰，因为海量的资金在那里。于是每一次外部因素的风吹草动，都会给A股本已不平衡的资金天平上再加上重重的一个砝码。而A股的反应其实会很反人性，第一步必然是消息灵通者、更强势的机构夺路而逃（这里不讨论这种选择是否正确），其次是本已弱势的非赛道股资金再次被抽离，来弥补赛道股的资金压力，直到某个临界点，有限的资金再难支撑赛道股的“坚挺”，危机全面爆发。
其次，投资理念的博弈。传统的价值投资者，在当下股市经历了一次又一次的“毒打”。对经典价值投资理念的坚持常常获得事与愿违的结果——尤其疫情之后，好行业、好企业、好价格必有好回报的常识被颠覆了，林园先生一句“怕高的都是苦命人”成为了赛道股最好的诠释。在当前，赛道股的追随者是赚得盆满钵满，而悲催的价值投资者都成了苦命的loser，如果你还要“一意孤行”的重仓类似中国平安、万科、恒瑞这样的白马股，一定会收到无数的嘲讽和讥笑，这就是当下股市的现实。
但是，寥寥可数的赛道股（新能源相关、半导体相关、白酒等）目前估值都已经高高在上，而且白酒类赛道股已经开始“崩坏”了，没有永远上涨而不下跌的股票，赛道股普遍大几十倍乃至百倍的估值，只能寄希望在高位横盘消化这一高估值，但聚集中的持有者能不慌吗？这不正是一种囚徒困境，赛道里的参与者都在担心别人的抢跑开溜，只要外界有一丝的风吹草动，立马就成雪崩之势——A股现在就处于这样一种人心惶惶的态势下——这时的最大信号就是某只或者某几只赛道股的代表突然发生断崖式下跌（因为在可预测的危机下，里面的持有者基于囚徒心理，都想比自己的战友逃跑得更快更早），太阳底下没有新鲜的事情，越南股市当下的崩坏是个案例，我觉得这大概率是会在A股里重演的。
改革开放后，激发了中国人对于金钱的狂热程度，赚快钱，赚大钱是太多中国人骨子里的“信仰”，但很多时候是没有与这一狂热追求相适应的理性与常识匹配的。
A股市场上，很多投资者纯粹就是一个人云亦云的追随者，对外没有胸有成竹，战而胜之的从容心态，对内没有咬定青山、不忘初心的坚定信念。外界的一则小新闻，一个小传言就能让他成惊弓之鸟。昨天大盘流出775.97亿，北上资金流出78亿，我想或许就是因为美联储加息的揣测，因为越南股市迅速崩盘带来的恐慌。
昨天的股市是一场危机，当危机来临时，作为一名A股的投资者如何面对？我们需要理性，唯一要做的是相信常识，把握规律，养成正确的投资习惯。
有时候正反馈会加强你的心理期待，形成一种路径依赖。如果你是一个内幕消息的支持者，一次两次依靠内幕消息获利，那么你一定会产生一种心理惯性，让你在下次做出投资决策时不由自主地努力寻求相应的内幕消息，以此做为决策的依据。
有很多投资者标榜自己是一个价值投资者，但又希望通过短时间的“高卖低买”来降低自己持仓成本甚至长久盈利——但理性分析，人不可能同时跨入两条河流，作为价值投资者的同时又是一个成功的投机者，只会人格分裂，一个正常的人不可能成功。
投资永远是认知的变现。一个价值投资者，那你就老老实实的秉持着价值投资的理念，不择时选好股，坚持在一只股票内在价值远远高于其价格的时候大胆买进，不要管股市的大师，不要在意其他投资者的情绪，甚至不要理会所谓大V的教导，以理性和常识指导你的投资行为，大概率是会股市里盈利的那10%中的一员。
如果你是一个投机者，那你就严格的执行你自己遵循的理念，有机会就上没机会就跑，做T赚快钱也挺好。
任何一种投资选择都有可能在股市里成功，只是概率大小及持续时间长短的问题。
在A股投资，是世界上最困难的事情，但是对某些人来说就像吃饭睡觉一样简单自然，比如我一直关注的 @终身黑白 先生 ，你听他喜马拉雅的语音，看看他公众号及雪球里的文字，就会发现他永远是按着自己的理念很淡定很从容地关注、选择、购买、加仓、减持，看看他的实盘持仓，也没有太复杂太标新立异的标的，就这么不紧不慢地打理着，但他的收益率实际很惊人。
还有 @马喆 老师，你是永远不可能看到他头脑发热买进一只几十倍甚至上百倍PE的热门股的，我常常感觉他就像一个勤劳的农民，从春天起就认真地照顾自己的一亩三分地，打理肥料，侍弄庄稼，秋收冬藏，专注于把自己分内的事情做到极致，只对赚自己能力范围内的钱感兴趣，而这些年他的惊人收益率，也足以让绝大多数投资者可望而不可即了。
还有唐朝和 @梁孝永康2017 ，赛道股崛起，但是他们公开的实盘，依然是不跟风，只有认知范围内的好企业、合适的股票。他们的投资依然一如既往，他们的日子依然云淡风轻。
佛家有八风不动一说，外界的一切跌宕起伏不过是人内心深处的某种反馈，人的一切思维和行为我认为就是在界定自我与这个世界的关系，最终达致内心的安宁，从而战胜自我、突破自我，成为更好的我——写作如是，投资亦如是。
那么且将投资当做尘世里关于自我提升的一种修行，坚守理性、相信常识，这一定是对的。林林总总，啰里啰嗦，不成体系，但所思即所得，于人生之河溯流而上，道阻且长，心中难免迷茫，以文记之，便于时时自省，不过如此。
2021年7月15日于长沙翠园