| 发布于: | 雪球 | 回复：59 | 喜欢：0 |
一切都建立在房子造好，全部都能够顺利卖出去的假设前提上？ 你以为资产重估是卖出去用的？它们不是开发商，还有就是你要看现金流，欧亚11年之前都是非常高的，也就是我说的12~14年资本支出高峰，现金流会减少，但是未来只会更高，如果你看公司找不到这个公司的发展轨迹，也不清楚公司的战略目的，不知道公司的盈利模式，胡乱看一堆财务东西，我只能说，未来你会倾家荡产。
我没有深入研究过欧亚，没有发言权，只是就资产重估这个事情谈谈我的观点。
房地产企业的估值主流采用的也是这个方法，有多少地，会有多少产出，重估价值有多少？一切都建立在房子造好，全部都能够顺利卖出去的假设前提上。如果成立的话，每个都是低估很多倍的。
商业企业的重估价值，只是理论上的，除非资产剥离处置（杀鸡取卵），否则永远不会实现。哪怕资产价值本身跌了也一样。
资产只是生蛋的那只鹅，鹅贵了还是便宜了，与我无关。我又不会去买这只鹅，我只想吃那个蛋，实实在在能够到手的蛋，以养活全家老小。
会计也是一种判断企业价值的方法，懂点会计知识、财务知识、法律知识、评估知识，对于拓展多层思维，还是很有益处的。
pb低很大一部分原因是资本价值没有重置，当年几百块钱的商业地皮，早都已经上万了，如果重估其资产价值，至少每股60元以上了。
这也是目前商业股的主要隐含价值，包括友谊股份，也是一个逻辑。
500块钱一平米拿地，请问roe会低么？高负债就是因为这类地拿多了，请问会拖累公司么？欧亚在吉林的地位可能是你无法想象的，他的很多地级市门面盈利期都是0到2年。
公司毛利率在全行业最低，仅有9%不到，未来利润释放的能力比你想象的高得多，目前管理层不愿意释放业绩仅仅是因为自己的股份太少，随着未来自己的利益越大，释放的动力越强。
管理层诚信不需要质疑，董事长拥有国务院津贴等多项荣誉，欧亚上市10多年，分红融资比绝对在a股数一数二，会看报表的人多了去了，但是读懂的人确实少之又少，这也是为什么很多会计职业的人炒股死的很惨的原因。
我没有研究过这只股票，总觉得东北的商业百货氛围不是很好，沈阳的百联一直没有盈利，这点不如湖南人肯消费（步步高，呵呵）。
我更看中利润本身的速度，而不是利润率的加速度。
如果是纯粹的商业股的话，3倍的PB我是不愿意买的（ROE20%？不可能吧？过高反而令人疑惑），比他便宜的太多了。
资本支出太多，会有资本支出补贴利润的手法，管理层是否诚信，以前有无劣迹，我不清楚。
负债经营，会侵蚀将来的。有什么理由，在当前被电商冲击的七零八落的环境下还能够确定这家公司未来几年能够获得20%以上的roe？他到底有什么特殊的出众的营销技巧和方法让消费者高价消费？
初步感觉，这个价格，对小股民来说，不便宜。
商业股的利润目前是遭受的双杀之后的结果，行业肯定是在弱周期的底部，再比如欧亚集团，连续很多年保持利润收入20%以上增速，经营现金流较好，自由现金流较差（由于12到14年资本开支较多，随着14年大额开支的降低，负债率回到60％以下，绝对的现金奶牛），董事长高管持续增持，未来激励条件也是20%以上增速，管理层已经表态需要增持公司股份到6%左右，这至少需要完成未来8个年度的激励条件。资产重估价格将近100亿，13年保守pe13倍，请问目前a股有这样成长性，这样市值，这样管理层，一样估值的公司么？ 怎么看都是低估。 $欧亚集团(SH600697)$
但是商业股你也要看到一种情况，他的资产并不产生吸引人的自由现金流，而他又不会轻易的处置剥离这些资产，再加上大批工资需要稳定增长的售货员，商业股并不低估。