$中国金属利用(01636)$ 近一个月，铜价一直弱势下跌，3月16日触底后，现有止跌反弹之势。截止21日，铜现货报价67628.33元/吨，较3月16日低点上涨0.58%。2月份的铜矿干扰事件已经缓解，秘鲁铜矿已全面恢复生产、Grasberg铜矿和巴拿马Cobre Panama铜矿也在3月初恢复生产，铜矿供应宽松仍是主旋律。2月中国铜冶炼厂开工率为84.87%。3月虽有3家冶炼厂有检修计划，但由于冷料供应充足，预计不会影响精铜产量，3月冶炼厂开工率将进一步提升，国内精铜产量将延续增长态势。需求进入传统消费旺季，铜下游开工普遍预期回升，2月漆包线、铜管、铜板带、精铜杆开工率分别为69%、68%、74%、61%，预计3月环比都将回升。而且近期铜价重心回落，下游逢低采购增加原料库存。总体而言，铜基本面呈供需双旺格局，铜精矿供应扰动下降，国内电解铜产量增加，但4月部分大型冶炼企业检修，影响未来精铜供应。终端消费持续修复，铜下游开工普遍预期回升，企业逢低增加原料库存。铜库存仓单低位，有所支撑。当前宏观面风险减弱，预计铜价止跌回升，迎来小幅向上修复行情。