当亏损是常态，每一分利润都弥足珍贵
撰文 | 潮汐
出品 | 光伏Time
在2024年第一季度，尽管光伏行业的新增装机规模同比增长了35.89%，但并没有为主材企业带来业绩增长。业内报告显示，组件价格的持续下跌导致“加量不加价”的现象在企业中极为普遍。
Inforlink的数据为这一结论提供了宏观视角，一季度末硅料、硅片、电池和组件的均价分别为67元/kg、1.8元/片、0.37元/瓦和0.87元/瓦，与2023年同期相比价格几乎腰斩。
市场压力下，光伏行业的亏损状况在企业间无序蔓延，行业内部竞争日益激烈，甚至一体化的大型企业间也出现了明显的细微分化。在如此艰难的市场环境下，能够稳住利润底线的晶科能源、天合光能等企业，展现了策略敲定和成本控制的优越性。
晶科能源
晶科能源作为TOPCon龙头，精准踩中风口，在2023年迎来业绩爆发，营收1186.82亿元，同比增长43.55%，净利润74.40亿元，同比增长153.2%。
终端市场的认可，让TOPCon产品在极端价格下依然拥有盈利能力。
2024年1季度同行亏损中，晶科能源业绩依然坚挺，其中营业收入230.83亿元，同比下降0.3%，净利润11.76亿元，同比下降29.09%。
一季度报告显示，晶科能源2024 年1-3 月，总出货量为 21907MW，其中组件出货量为 19993MW，硅片和电池片出货量为 1914MW，总出货量较去年同期增长 51.19%。
尽管出现了多卖不增收现象，但在淘汰赛中，每一分利润都弥足珍贵，同行亏损时的利润意味着在渠道、成本、技术等多方面有优势。
比较难得的是，晶科能源报告期内经营活动产生的现金流量净额15.31亿元，这意味着晶科在产业链中依然具备话语权。对比同样盈利为正的天合光能，其实现经营活动产生的现金流量净额为负的43.91亿元。
不过，值得注意的是晶科能源扣非净利润与归母净利润差别较大，其中2024 年第一季度处置子公司新疆晶科 能源有限公司（现已更名为新疆仕邦光能科技有限公司）产生投资收益10.76亿元。
产能方面，晶科依然在持续扩充。截至2023年年底，晶科能源硅片、电池、组件产能分别为85GW、90GW和110GW；2024年年底，其规划对应产能为120GW、110GW和130GW。
出货方面，晶科表示将在2024年努力达成100-110GW的年度出货量目标，N型出货占比接近90%
目前，晶科能源除了光伏，还坚定了新型储能产业的战略布局。仅2023 年，晶科就针对不同应用场景推出了户用储能（1kWh-50kwh）、工商业储能（50kWh-1MWh）以及大型电站储能（>1MWh）三类储能产品解决方案。
天合光能作为TOPCon的抢先布局者，同样在2023年实现了业绩猛增，实现营收1133.92亿元，同比增长33.32%；实现归母净利润为55.31亿元，同比增加50.26%。
天合光能主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。其中，主力部分——光伏组件取得的营收为764.49亿元，同比增长21.15%，毛利率为15.54%，同比增加3.67%。
但即便如此，天合光能一季度业绩同样受到光伏产业链供需影响，公司组件产品售价同比下降，光伏组件盈利能力有所下降。天合光能营业收入182.56亿元，同比下降14.37%，净利润5.15亿元，同比下降70.83%；
值得一提的是，2023年天合光能在美国实现营收为108.34亿元，同比增加99.26%，毛利率为34.24%，同比增加18.19%。美国市场的巨大成功为天合光能带来了展望底气。
天合光能2023年组件出货量为65.21GW，却规划2024年度组件出货量目标80-90GW。
截至2023年底，天合光能在硅片、电池和组件的产能分别达到了55GW、75GW和95GW。展望未来，预计到2024年底，硅片产能将增至60GW，电池产能将提升至105GW，而组件产能将达到120GW。
此外，天合光能同样展现了对相关领域的跨界兴趣，2023年，组架业务出货量为9.6GW，储能舱累计出货近5GWh。
阿特斯同为TOPCon主要厂商之一，有着P型产能包袱轻的优势。
也正因此，阿特斯可以布局多种产品尺寸及技术路线。阿特斯可以同时提供210和182尺寸TOPCon电池、组件，以及HJT电池、组件。
在2023年，阿特斯公司受益于全球光伏行业的旺盛需求，成功向全球市场销售了30.7GW的光伏组件，实现了同比增长45.50%，这一成绩使其斩获营收513.10亿元，同比增长7.94%；归母净利润29.03亿元，同比增长34.61%。
2024年，第一季度公司的组件出货量已达到6.3GW，相较于去年同期增长了3.28%，实现营业收入95.97亿元，同比下降18.88%，归母净利润5.79亿元，同比下降36.98%。
不过，对比头部厂商，阿特斯预计2024年全年的组件出货量并不多，仅为42至47GW。
2024年一季度组件出货中，北美市场部分占比超20%，当地市场盈利能力远超其他地区。
海外产能方面，阿特斯表示美国5GW组件产能已投产，这一进度在同行偏快。去年以来，头部厂商纷纷选择在美建厂，然而目前投产的不多。
2023年3月，隆基绿能宣布将与美国清洁能源开发商Invenergy合作，在俄亥俄州建立一家年产能5GW的组件工厂。同时，晶科能源也在加大在美国的投资力度，公司宣布将在佛罗里达州投资8137万美元，扩建其现有工厂并新增一条年产1GW的太阳能组件生产线。
9月份，天合光能公布了在美国建立一家年产能5GW的太阳能光伏制造厂的计划，预计投资超过2亿美元。同样在9月，晶澳科技宣布在美国亚利桑那州投资建设一家年产2GW的光伏组件工厂，预计该工厂将于年底开始运营。
阿特斯除了专注于光伏组件的研发、生产和销售，还积极扩展其业务范围，涉足光伏应用解决方案，包括大型储能系统、户用储能产品、光伏系统业务以及光伏电站工程的EPC业务。
根据年报数据，公司在2023年实现了1.1GW时的储能产品出货量，并在2024年第一季度出货量达到了约1GW时。
至2023年底，公司的储能系统已积累了约26亿美元的订单量。此外，公司已与多家国际知名企业建立合作关系，包括与英国的Pulse Clean Energy、黑石集团下属的Aypa Power以及CERO Generation等，签订了供应储能系统的协议。这些合作伙伴关系的建立，进一步加强了公司在全球储能市场的影响力和业务拓展。
大全能源
2023年，硅料企业还只是赚得少。在2023年的财务业绩中，协鑫科技、大全能源和通威集团均遭遇营收和净利润下滑问题。具体来看，协鑫科技的经营业务收入为337亿元，同比降低6.2%；净利润大幅下降至25.10亿元，同比降低84.7%。
甚至一体化的通威业绩也有所下滑。其营业收入为1391.04亿元，同比下降2.33%。该公司的净利润同样下降明显，为135.74亿元，同比减少了47.25%。
专精硅料的大全能源更加难逃行业的下行趋势，2023年营业收入约为163.29亿元，同比下降47.22%，净利润57.63亿元，较上年减少了69.86%。
到了2024年，2024年一季度P型致密料成交均价区间为5.85万-6.01万元/吨，N型硅料成交均价区间为6.96万-7.21万元/吨。硅料企业普遍陷入亏损状态，大全能源是为数不多净利润为正值的A股硅料企业，其实现营业收入29.82亿元，同比下降38.60%，净利润3.31亿元，同比下降88.64%。
公开信息显示，大全能源数字“智”造战略及降本增效措施成效显著，2024年一季度，单位现金成本已经降至40.5元/公斤。2023年大全能源99%以上的产品能满足下游单晶硅片需求，99%以上的产品超过光伏一级达到电子三级标准；90%以上的产品在电子一级标准以上。