一、收益情况
2021年亏损3%，略微跑赢沪深300指数，这也是10年来第三次亏损，近10年收益如下表：
10年复合增长率再次跌破20%，只剩下18.66%，看来想保持20%难度是相当大的。
二、2021持仓回顾
2021上半年延续2020年的风格，一大半的仓位是“三傻”，主要是A股主要是万科、保利、平安、招行及券商，还有部分基金。
随着地产不断下跌，也是一路杀跌，地产仓位从年初的30%降到现在只有10%左右，中国平安在中途换车了中国太保。
下半年仓位有比较大的变化，一是把减持的地产换成了周期股（关于周期股留待2022年合适的时候细说），二是加大了基金的投资。
由于仓位变动下半年挽回了一部分损失，再加上上半年的新股收益，2021年损失还不算大。
三、一个时代结束了
曾经以为投资只要“好股好价、长期持有、适当分散”就可以了，可曾经耳熟能详的好股万科、平安、恒瑞、格力等还是当年的“好股”吗？
当潮水退去时才知道谁在裸泳，原来包括我在内的大部分人错把运气当成实力，过去的20年GDP增速平均超过10%，随便拿几支稍微好点的公司都能超过10%收益。现在GDP到了5%左右，再往后只会越来越低，大部分行业到了天花板，过去那种简单的买入持有策略的时代真的结束了。
1、地产行业，21年公布的人口普查结果，全国除了东部强二线城市、省会城市外，大部分的三、四、五线城市人口都是下降的，套用任博士的观点：“地产长期看人口”，大部分城市人口已经没有优势，再加上城市化率达到了60%+，地产长期来看已经没有大的投资机会。在一个萎缩的市场里做投资难度太大，地产未来也只有反弹的机会。
很多大V看重的地产公司开发业务外的“第二级”增长，21年被无情打击了，我当时看好的万科和保利除了国资背景、财务保守原因外，就是没有大笔的多元化投资。如果说地产公司未来还有机会，那一定是能保持低成本、高品质产品的公司。多元化是不靠谱的，无论哪个行业也达不到地产的体量。
2、银行业，看看美丽国、欧洲和日本，目前没有一家ROE长期超过10%的银行，这是全世界的通病。银行是经济发展真正的晴雨表，没有稳健的经济发展哪来的优质银行？目前手上还持有部分招商银行，ROE短期内还能维持在15%，但目前的估值和增长速度已经基本匹配，甚至略微高估，未来10年收益注定会比较平庸。
3、保险行业，和银行类似，放眼全世界，没有盈利能力很强的大型保险公司（伯克希尔除外），没有好的经济基础保险也像空中楼阁，好多“中产”在用6个钱包买房，能用闲钱买保险的真的不太多，在加上低利率这个灰犀牛，长期也很难有很好的发展，特别是寿险行业。年中把平安换太保的原因有两点，一是平安的业务太过复杂，医院、汽车、互联网、智慧城市这些真搞不懂和保险有多大关系，保险模式就应用向巴菲特的伯克希尔公司学习，什么都想自己搞怎么可能呢？二是民营金控集团总不太让人放心。当然，保险股股价在牛市中有比较大的弹性，目前估值在底部，这也是我继续持有太保的原因。
4、券商行业，2021年成交量已经达到了历史新高，可大部分券商公司股价还是不温不火，和上一轮牛市有着天壤之别。
5、高端白酒行业，投资逻辑还在，业绩继续增长，但也只有小两位数增长，目前的增速匹配不了这么高的估值，未来只能继续等待估值回落。
以上这些行业是过去10年投资的领域，也基本都赚了些小钱，除了高端白酒逻辑没变化外，似乎曾经的白马已经没有那么白了！
四、2021年收获
2021年因为工作比较忙（其实是给自己找借口），读的书很少，活成了油腻的中年大叔。投资方面主要有两点收获：
1、跳出了以前只买白马的习惯，接受了周期股投资，初步掌握了方法，目前还在学习中。当然，如果有好的机会，还是喜欢白马投资，每个人的风格短期内不能有太大的漂移，这是保证稳定收益的重要因素。
2、认识了自己在投资行业的渺小，以后可能会多花一些时间在基金上面，毕竟不能用自己的业余去挑战别人的专业。这两年自己投资收益不理想，经常在问自己，过去10年如果全部买基金，投资收益是否会更好呢？
五、2022年展望
1、风险方面，主要是美丽国股市高高在上，马上又面临加息，有可能导致泡沫破灭，进而带崩全球经济和股市。
2、机遇：
（1）7年一轮的全面牛市还没有开启，还是值得期待，布局：保险+券商；
（2）地产行业政策已经开始放松，可能会有比较大的反弹行情，布局：万科、保利，这估计是地产股最后的机会了；
（3）有些强周期行业已经出现了反转的信号，中间可能还有波动，但从时间上来看已经值得布局，这可能是未来两年收益的主要贡献；
（4）剩下的就买一些历史表现优秀的老基金。
相信2022年能取得比较好的收益！