$石药集团(01093)$ 恒瑞医药2019年净利润53亿 石药37亿 恒瑞收入232亿石药221亿（其中成药业务179亿）销售费用恒瑞85亿 石药87亿（石药的销售力度是大了点，这点有点欠缺）研发费用恒瑞39亿 石药20亿 那么我觉得研发差一倍 说明石药的创新药研发是落后恒瑞的 净利润石药差恒瑞43% 而且两家今年都10送2股且有现金红利 说明两家公司都能保持20%的速度增长 石药唯一欠缺是去年没有新药上市 今年只有一个上市2021年开始每年有三个新药上市 研发落后恒瑞3年左右 石药还有一个问题是最重要的创新药恩必普2022年专利到期 2019年卖了56亿 所以今年受大环境影响有可能还要调整半年左右 我觉得年底 大概率明年会走出上升趋势 参照去年极限估值低值有可能12.5元左右，即把先前的缺口补掉