虽然过去一周，依然是小微盘领涨。下表跟踪的主要 A股指数中，中证红利是下表中本周唯一下跌的宽基策略指数，跌幅 2.78%。
如果以长江行业中性指数来看，低估值、红利这些因子短期魅力不在，高波、动量、成长再次受宠。
是的，除了小微盘，近期有几个行业的涨幅，却是更值得关注，比如酒，比如新能源汽车(以及休戚相关的有色)，比如上周就提前异动的光伏。
一时间，颇有点“宁茅”王者归来的味道。
这个问题，是个大问题，归根结底就是成长的春天何时回来？
虽然我的基金持仓，当下带有明显的价值偏好，但其实这并不妨碍我时时关注成长/价值风格的轮动，作为一个动量拥趸，我追求的是“无执”的态度，至少要有相当的仓位，是跟着市场走。
在成长/价值风格轮动上，我偏爱用 300 成长和 300 价值这对指数作为观察对象，用我的轮动三棱镜来跟踪。
当我们探讨轮动时，首先要清楚的是时间尺度问题。轮动三棱镜观察的一般是持续两三年甚至更久的轮动周期的工具，这类工具对短期波动往往视为杂讯，不那么敏感，缺点是对于轮动开始初期不敏感，优点则是不容易反复横跳两边吃耳光。
下图是 300 成长和 300 价值指数 2019 年迄今的轮动三棱镜。有两点值得关注：❶ 以比值曲线来看，始终受到 252 日布林线中轨的压制，近期不过是向下突破下轨后回抽。显然比值曲线的向下趋势不变；❷ 40 日收益差此前在触及了 -15%的极端低值后向上反弹，正在向中轴回归。但相比 2023 年迄今的几个高点，本次反弹的高点依然处于很低的水平。
以上述两个指标作为观察视角，以一个趋势投资者的心态，迄今我依然认为沪深300指数板块下，处于价值主导的时代，趋势还没出现反转。
我知道，身边有很多基民对于成长/价值的轮动非常焦虑，生怕来不及上车。
不过从历史来看，成长和价值轮动，是一连串时间，往往要持续大半年甚至一整年。就像大家很熟悉的 2021 年的那波，在 2021 年中连续出现两个低于前期高点的次高点，并在 2022 年初才比值跌破布林线下轨，并在差不多的时候 40 日收益差的 252 日均线跌破中轴，双双确认趋势的变化。
所以，对于成长价值轮动的问题，不用太焦虑，后发制人也没问题。
最后，复盘下两个动量模型。
3104模型上周关注的是1000成长创新，关注收益是3.36%，相较同期3104四指数平均收益1.99%，超额收益为1.37%，根据模型下周将关注1000成长创新。
行业轮动456模型，本周周关注的三个行业是有色金属/家用电器/中证军工，平均收益是1.63%，相比19个行业平均收益1.55%，超额收益为0.08%。根据模型，下周将关注CS新能车/光伏产业/中证钢铁。
