在创新高之后，中证红利连跌三天。
身边不乏着急想加仓的基民，对此我都会劝说：别着急，悠着点。
关于红利，我在 2 月底写过两篇，分别是《红利不要追》和《红利要抛吗？》，今天这篇，算是一个延续。
在和身边普通基民打交道的过程中，感觉许多基民之所以成为韭菜，有两大投资陋习。
第一个，没纪律的追涨杀跌。作为动量因子的拥趸，我是热爱追涨杀跌的，但必须是有纪律的。该买时，大涨也要买；该卖时，暴跌也要卖。但大多数基民，是没这个毅力和决心的，往往是追高拿手，然后套牢就转成价值投资自我安慰，最后深套乃至腰斩。当然，这个与今天的话题无关，就此略过。
第二个，跌了一点就忙不迭加仓，深怕错过所谓的“空中加油”、“倒车接客”。
加减仓要不要高频？这其实没有唯一的答案。就像著名的大卫·史文森，管理的耶鲁校产基金，甚至会逐日动态平衡，也就是每天看组合，跌了的资产就加点，涨了的就抛点，确保资产始终按照计划的权重持有，长期下来还真的做出超额来。但这种高频的耗费时间和对资金量的要求，不适合普通基民。
其实对普通基民，能捕捉时间跨度一两年的大行情(比如 2019 到 2020 的核心资产，比如 2021 开始的市值下沉)，顺便在几个月的维度下，适度的捕捉一点高低点就够了。类似三五个点的变动，没必要看的太重。
就像这波中证红利的走势，在《红利不要追》中我就呈现过中证红利相对 Wind全A 的 40 日收益差，当时处于一个总体离谱的强势状态。
下图是更新版，可以看到在最下面的中证红利相对 Wind全A 的 40 日收益差依然为+2.9%，还在零轴之上。而从 2021 年迄今的历史走势我们可以看到，当 40 日收益差到 +10%以后引发调整，往往是要矫枉过正，越过零轴，下探-5%甚至-10%的。当然，这种调整如果在比值曲线图上能够回抽 252 日布林线的中轴(第二张小图上的蓝色虚线)，那么更好。
所以，于我而言，当下的中证红利，依然可以耐心等待。没必要补仓或者做再平衡。不妨再等等。
当然，股市充满着各种不服，这波40 日收益差也许就是不到零轴就转头继续向上，但这也意味着中证红利的调整幅度极小，加仓也做不出多少超额，错过也不可惜。
我也明白，许多基民之所以焦虑，着急加仓，本质上是过于重仓中证红利等，看着 A股总体上涨，自己持仓却调整，各种羡慕嫉妒恨下总觉得马上就该轮到自己，生怕错过就要加仓。
我之前也聊过，红利是一个优秀的策略，但要更好的跟踪红利因子，一个多个红利指数的组合是更好的选择。
从下图可以看到，二月中迄今，今年迄今表现比较猛的中证红利和红利低波的确出现横盘，近几天更是调整，但侧重喝酒吃药等的红利质量同期却还在迭创新高，港股中的恒生港股通高股息和标普港股通红利低波这两天也在向上，如果能以组合方式持有一批红利，分散在不同市场、行业上的暴露，或许才可以获得一个更稳健的红利因子暴露。
