在我看来，中行转债(113001)是目前投资上攻守两相宜的一个好选择。
考虑到不少朋友恐怕连可转债是什么都不清楚，这里就以中行转债(113001)为例，边介绍边解释下可转债。
可转债，是债券的一种。但与此同时，它还具有可以转化为股票的特权，属于股票和债券的混合体。
债性部分：年化收益5.12%
可转债，最简单的话可以当做一个普通债券来持有。
就以中行转债(113001)为例。1月10日，中行转债报收97.02元，作为一只存续6年的债券，它将于2016年6月2日到期——最简单你可以将其债券部分视为一个两年半的理财产品。当然，作为债券，它不像理财产品是一次性还本计息，而是每年派息。不过最初两次金额都微乎其微，主要还是依靠最后一次连本带息拿到106元。我计算了下，不考虑税收因素，以97.02元计算，以债券持有中行转债到期可获得的年化收益是5.12%。这个水平虽然不高，但至少还凑合——至少比银行存款高不少了。
股性部分：股票涨9.88%就有赚
可转债，毕竟不是简单的债券。能够按照特定价格转换为股票，这是其最神奇的地方。
根据最新规定，中行转债允许你随时以2.82元的价格按照面值把债券转换为中国银行(601988)的股票。
目前，中国银行(601988)的股票价格最新为2.49元，暂时来看以2.82元转股显然还不如市价直接买股来的划算。当然，如果未来中国银行的股票大幅上涨，那么我们把债券转换为股票，就有得赚了。
那么这个打和点是多少呢？由于转换是按照面值100元，而我们目前是折价97.02元买入的，所以需要上涨的幅度是2.82÷2.49×97.02÷100-1=9.88%。是的，当中国银行的股票价格上涨差不多10%，中行转债就开始赚钱了——如果中国银行的股价不是上涨10%而是上涨20%，那么后面上涨的10%就是我们的利润了。
且让我们再来做一次精算，如果中国银行股价上涨了20%到2.988元，那么按照100元转换得到的35.46股中国银行就价值105.96元，相比97.02元的买入价上涨了9.21%，这9.21%就是我们的利润了。
中国银行A股该值多少钱？我不知道，但我知道中国银行现在的净资产就是3.19元，即使只是回归到净资产，中国银行的股价就该上涨28.11%——只要在未来2年半之内，有一波像样点的蓝筹股行情，那么中国银行A股回归净资产是大概率事件。
可攻可守的中行转债
分析完中行转债的股性和债性之后，为何要选择它就显而易见了。在不考虑中国银行破产无法偿还债务(作为四大国有银行，这个可能性几乎不存在)的前提下，以97.02元买入中国银行的最坏打算就是2年半年化5.12%的收益——是的，不仅是保本而是保证收益。
在保证2年半年化5.12%的收益同时，你还获取了间接参与股市，参与银行股大反弹获得更高利润的机会，唯一的代价就是最初10%的涨幅与你无关——作为一个胆小的投资者，这样的代价并不算大——毕竟即时作为右侧交易的趋势投资者，恐怕也得错过最初的5%到10%的上涨。
这样可攻可守的对象，在近期权重股大跌的背景下，自然是值得考虑的。
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