1996年前A股市场的交易方式是【无涨跌限制、T+0回转】。当时A股市场里可供交易的股票很少（最早仅8只股，后几年新股扩容也慢）、但想炒股的投资人却多，尤其1994年出品的电影《股疯》（记得是潘虹和刘青云主演）、1993年前后新股认购证的暴利，引发了大量投资人参与证券投资的巨大热情，那时资金与筹码是失衡的。加上A股没涨跌幅限制，当时的专业机构投资者很少（公募基金是2000年之后才逐渐兴起为主流），投资人主要靠散户间博弈和技术分析为主，没有明确理性的投资方法作指引，市场的投机气氛非常浓厚，市场操纵行为非常普遍，所以导致了1990-1994年间上证指数频繁的大起大落（指数最高1558、最低达325），投资者大赚大赔的现象很普遍，这让相关领导对证券市场的投机行为痛恨不已，决意在2016年末把A股交易规则改为T+1，并加上股价10%的涨跌幅限制这一紧箍咒，以打击当时的过度投机（记得公告里也说主要是为平抑市场过度投机），而这样的短期效果非常显著，市场投机行为明显收敛了。而在随后的几十年里，A股市场的供求关系则跟2016年前完全颠倒过来了，经新股历年的大幅扩容，已让A股市场变为“股票供给多、资金参与少”的局面，而T+1下的市场投机行为略有收敛，但过度投机并未被杜绝，像2007年、2015年的大牛大熊不都是在T+1环境下么？也就是说改为T+1后，没有起到杜绝过度投机这一管理人需要的长期效果。近年来，村里对扩大涨跌幅的认识已有进步，允许除主板外的市场从10%扩大到20%，而实际上这是扩大了投资风险的。但对T+0的认识，还停留在认为“T+0频繁交易会损害散户利益”上，而实际情况是，当投资者一旦在少数几次交易亏损后，一般会主动降低交易的频次，无论市场规则是T+0还是T+1都会如此。而只有那些少量的、极度交易爱好者才会大爱T+0，无论盈亏都会进行频繁的证券买卖，而T+0主要就是给他们用的。而对专业的个人交易者而言，在买入后可借助T+0工具去控制当日股价可能大回撤的风险，也是非常需要T+0的，有T+0这一避险工具不好么？当然对一些主观的机构投资者，他们买股后会较久才卖出，似乎不需要T+0这工具。但对于一些量化基金，现在虽可以用两融做T+0，但过程不简单，融资T+0一天只能做一遍、而融券T+0还需看券商是否有足量券提供。而直接将交易规则变为T+0，是他们成本最低、操作最简单的方式。所以说T+0会让无数投资者损失惨重的说法实在有点夸大其词（以为亏损的投资者不懂收手啊），大多数海外市场常年坚持T+0交易方式，表明了T+0比T+N更为先进，否则T+0早就淘汰了。而我们只简单地凭1996年前A股幼儿时期的过度投机就完全否定了T+0这一先进工具，却不知道市场的过度投机，跟市场提供的长期回报、筹码供求关系、涨跌限制幅度有更大的关系。T+0只是中性的交易工具。