周六写《三喜临门》时说过，等美债周五收盘后，好好说说这个决定性的指标。
下图是 10 年期美债收益率的日线图1。可以看到周四一根大阴线，跌破了前期的低点。单以幅度而言，这根大阴线更是过去十年中最大的单日跌幅。
究其原因，自然是美国 CPI 的同比增长大大低于预期。
从 FRED 2 提供的核心 CPI（即扣除食品和能源）同比数据来看，6.3% 的同比增幅虽然依然是一个极高的值，但至少比市场预期好。
美联储升息，进而引发 10 年期美债收益率的飙升，关键在于 CPI 远高于美联储能容忍的 2% 水平，所以只能靠加息来遏制。若 CPI 能降下来，加息的恐惧自然可以退潮，10 年期美债收益率也有了下跌的理由。
10 年期美债收益率这东西，是全球公认的资产无风险利率定价基准，其一涨一跌，直接决定了许多资产尤其是高风险类资产的估值，这点看看下图 310 年期美债收益率与纳斯达克复合指数的走势对比，就会发现惊人的同步！
正因此，笔者此前多次强调，10 年期美债收益率对于包括美股、港股、科网股、新兴市场股市的重要指向意义，并期待跌破前期阶段低点的走势。
如今，前期的阶段低点，也算是跌破了，那么是不是好事将近？
话分两头说。
个人觉得，10 年期美债收益率的下降趋势，或许是要开始了。
美国 CPI 的回落，或许具有趋势性。对此，财新的《美国通胀回落终见曙光 但能回到 2% 吗？》一文 4，引用了一个有趣的分析：
在美国 CPI 中，房租是极大的权重。但美国 CPI 计算的时候，并不是仅使用真实的房价，反而是出租价格意愿比真实的合同价格权重更大，这就会对趋势造成滞后。根据美国研究机构 Zillow 制定的市场租金增幅在 2022 年 2 月就已经回落，这个数据往往领先 CPI 数月，因此该机构预测 2023 年初，CPI 中的居住价格将放缓。
若真是这样，自然有助于促使加息进程出现趋势性的改变。
但请注意，这种改变，必定不是一蹴而就的。
事实上，根据 CME 的联邦基金利率期货和期权数据计算的市场对于美联储加息的预期 5来看，对于 12 月 14 日的美联储议息，市场依然认为加息的几率是 100%，只不过对于加息幅度的预期有所改变，认为加息至 4.25 至 4.5 厘的几率，从一周前的 61.5% 升至 80.6%，而加息至 4.5 至 4.75 厘的几率从 38.5% 下降至 19.4%，显然市场预期加息仍将继续，力度或将衰减。
更何况，回到 10 年期美债收益率的走势图本身，可以看到 10 年期美债收益率的 RSI 指数并未跌破 40 点，杀入红色虚框处，这说明美债的下跌趋势仍待进一步确认 —— 虽然这波从 70 点不到的地方起跌，是一个极好的开头。
无论如何，作为一个投资者，或许应当为 10 年期美债收益率的下行走势，做好布局。
事实上，激动投资者早在上周五就大举杀入以港股科技股为代表的风险类资产。看看这些熟悉的中概股上周五的涨幅，就能看出市场有多激动。
从 2021 年开始，港股科技股被一轮轮利空打击，从反垄断到美债利率飙升，指数一度跌去 7 成。基民可谓是以血肉长城的方式不断买入，不断被套，不断买入。
熬了一年多，似乎曙光在前面了。反垄断的政策环境趋缓，美债也有了掉头的迹象。
这时候，是该多多关注港股科技类资产了。类似港股科技 ETF (513020) 这样的交易标的，可以加入自选股，关注起来了 —— 相比一众走 QDII 通道的恒生科技类 ETF，这个标的走沪港通额度，额度宽裕。
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