前几天，发了条微博，说起梁杏同学要 「养猪」 了。
似乎，许多人对这个话题很感兴趣，尤其是在近期农业股大涨的背景下。
那么，就顺便找点资料，和大家多分享一下 ETF 养猪这回事儿。
「猪周期」 这个概念，对于搞宏观经济的人，其实不陌生。
但是对许多投资新人，恐怕是要到 2019 年才注意到的，2019 年年初 22 个省市生猪平均价 11 元 / 公斤，猪瘟爆发，一猪难求，猪价一路飙升，到了十月底已经突破 40 元 / 公斤，进入 2020 年猪价持续居高不下，基本也是在 30 元 / 公斤到 40 元 / 公斤之间波动。
随着猪价一路上行的还有和养猪有关的上市公司的股价，例如养猪企业，猪饲料企业，猪疫苗企业。
养猪企业牧原股份 2019 到 2020 年两年的涨跌幅达到 358%，饲料企业大北农 2019 年到 2020 年两年的涨跌幅达到 221%，动物疫苗企业中牧股份 2019 到 2020 年两年的涨跌幅达到 106%。
随着猪价一路上行的还有中证畜牧养殖指数，2019 年到 2020 年上涨了 99.45%。
数据来源：wind，时间区间 2014/1/1-2021/1/31。
对于指数投资者，上一波 「猪周期」 推动的养殖股大牛市，是只能看不能摸——因为当时 A 股行业基金发展不够好，不要说细分的养殖 ETF，连一个大农业指数基金都没有。
幸而，这一切，伴随这两年 ETF 的大爆发，终于有改变了。
而填补这个空白的，又是在行业基金布局上很有一套的国泰基金。
江湖人称养猪 ETF 的养殖 ETF（159865）将在 2 月 23 日发行一天，各大证券公司有售，操作流程和买股票差不多。
养殖 ETF 跟踪的畜牧养殖指数共有 32 只成分股，代表性强，前十大个股权重合计达到 76.10%。
数据来源：中证指数公司、WIND 时间截至：2021/2/4
养殖 ETF 跟踪的是中证畜牧养殖指数，养猪相关的公司市值占比达到 72%，含猪率相当高，是名副其实的养猪 ETF。
中证畜牧养殖指数 2019 年到 2020 年上涨了 99.45%，涨了这么多，目前养殖行业贵不贵？在这个时间点上车养殖行业合适吗？这个养殖 ETF 又有什么优势？
目前养殖行业贵不贵？估值纵向看并不高，目前指数估值历史分位数 5% 左右；截止 2 月 1 日，畜禽养殖板块 PE-TTM 为 11 倍。
虽然之前涨的多，基本都被盈利消化了，估值反而还出现了下行。
而养殖企业盈利飙升主要由于两方面原因，一方面是众所周知猪价近两年持续高企。
另一方面，上市公司市场份额持续提升。
在非洲猪瘟加速行业去产能与规模化养殖模式持续推进下，头部大型养殖企业的市场份额正处于上行期。
长江证券农业行业分析师估计 2020 年 TOP5 上市养殖企业市场份额已由 2019 年 7.6% 提升至 14.4%，实现翻倍。
发展标准化、规模化、智能化养殖将成为养殖行业趋势，上市公司市场份额有望持续提升。
回到估值，当前 PE-TTM 已处在历史底部，处于近五年 5.28% 分位数。整体看，当前估值和未来景气出现较大不匹配的情况，估值修复空间较大。
数据来源：wind，截至 2021 年 2 月 1 日，盈利预测数据为截至指定交易日，各机构对该证券未来某年净利润预测值的算术平均。其中，净利润指归属母公司股东净利润。Wind 中国盈利预测数据库从 2004 年起提供数据服务，通过签约方式与各大研究机构进行合作，整理并发布盈利预测与投资评级数据。
各机构研究报告都有一个相对有效期，本指标只统计尚处于有效期内的预测结果。
投资者最关心的问题来了，在这个时间点上车养殖行业合适吗？答案是主要看未来猪价怎么走。
猪价如果可以稳定在高位，对于养殖企业来说盈利可期。
目前行业简单来说就是，需求压抑，供给紧缺，供给还在一个缓慢恢复的阶段。
2021 年由于非瘟疫情导致行业产能深度去化，且恢复速度较为缓慢，预计生猪供应偏紧的趋势 2021 年或仍将存在。
长江证券农业分析师测算 2021 年还有 10% 的供给缺口；同时，国泰君安期货研究所测算，2020 年国内生猪消费显著压抑近 30%。
据此，长江研究所预计 2021 年生猪均价或在 24.2 元 / 公斤，仍处于高位。
2 月 19 日养殖行业股价大涨，生猪期货也大涨，主要原因是近期非洲猪瘟又在国内零星出现，刺激了情绪面。
如果你觉得养猪产业的前景不错，或者想尝试对冲肉价的上涨，就可以直接关注 23 日发行一天的养猪 ETF，啊不，养殖 ETF（159865），降低学习会计知识、跟踪公司基本面的门槛，还能捕捉行业投资机会。