在我的印象中，汇添富是一家尤为偏爱成长股投资的基金公司，我看了一下，他们旗下光带有 「成长」、「增长」 二字的基金有一大串，如汇添富成长焦点、汇添富港股通专注成长、汇添富经典成长、汇添富均衡增长、汇添富外延增长、汇添富国企创新增长、汇添富红利增长 ·······
近期，他们的成长家族马上又将迎来一名新成员——汇添富中盘积极成长。
据我了解，国内主打 「中盘」 的基金非常稀缺。在当前有些许躁动的行情下，推出这只聚焦中盘的主动型基金，代表了汇添富这样权益类基金巨头的担当。
在资产配置的时代，投资者需要基金公司提供更多像这样赛道优秀、风格稳定的优秀底层资产，值得为这只基金的发行点赞。
本文较长，核心观点如下:
基金公司应当为客户提供业绩持续、风格稳定的优质底层资产
以中盘为投资主题的基金非常稀缺，目前全市场基金名称中带有 「中盘成长」 这 2 个词的基金仅有两只（包含汇添富这只）；
能够成为中盘的企业，大体是已经经历了小盘股残酷的大浪淘沙，初步站稳了脚跟；但是与此同时企业还处于高速成长期，规模还不足以跻身大盘股，这里面其实是容易出白马的；
以中证 500 为代表的中盘股估值，正处于长期历史数据的低位，无论是绝对值，还是相比沪深 300 指数
汇添富中盘基金成长拟任基金经理郑磊是一名典型的成长股选手。在过往的投资中，郑磊体现出明显的成长股投资风格，他善于从理解商业模式的本质出发做投资，对于医药、消费、电子等行业的商业模式都有着深刻的研究和理解
汇添富的担当和定力
在不久前，汇添富基金总经理张晖以《向阳而生》为题写了一封致新春全体员工的信，其中对于汇添富的产品有如下的阐述：
一是提高投资管理水平。针对不同风格特征的基金，首先保证风格的稳定性，同时产品业绩要好，也就是风险调整后的收益要高。我们不追逐短期业绩的排名；二是完善风格多样化的产品，以匹配风险意愿不同的投资者。首先是完善股票和债券的各种风格以及策略的产品，包括主动和被动投资的产品……
对于汇添富这样体量的大权益平台而言，显然不会追着短期跑，他们早就开始着手体系化地构建多风格多策略的产品线。「汇添富中盘积极成长」 的推出，正是他们完善产品体系的一个重要落子，这里有 2 个关键点：
一是瞄准中盘成长的担当。目前全市场基金名称中带有 「中盘成长」 这 2 个词的基金仅有两只（包含汇添富这只），可以说这类产品非常的稀缺。对于汇添富而言，这只产品的推出是一种产品线的完善，也是一种产品潮流引导上的担当。
二是保持风格稳定的定力。根据汇添富披露的资料，汇添富中盘积极成长基金将重点投资中盘积极成长型上市公司，业绩比较基准是：中证 500 指数收益率 ×80%+ 中债综合全价指数收益率 ×20%。
这个地方是个重点。如何选择业绩比较基准，其实反应了基金公司在保持 「风格稳定」 上的定力。正因为要保持风格的稳定性，所以汇添富很有定力的选择了中证 500 这样一个最合适的指数作为业绩基准，而不是像有些主打中小盘的基金一样，业绩基准选择了包括二线蓝筹和中盘股的中证 700 指数——从一开始就有风格漂移的味道。
作为一个从正统资产配置理论开始进行基金投资的老基民，对于基金的 「风格漂移」，我是一向深恶痛绝的。
很简单的道理，一旦基金发生 「风格漂移」，比如打着「大安全」 概念的基金去配置白酒股，比如 「小盘」 基金十大重仓股都是权重股，这样的话，不但会造成基金持有人原有对于规模、风格因子配置的失效，对于那些使用沪深 300 指数或者中证 500 指数指数期货来对冲手动构建绝对收益产品的持有人，更是可能造成对冲失败的噩梦。
在这方面，汇添富基金就值得表扬。单看这只基金，它的基金名称、契约和基金经理的选择，都完全服务于 「如何为客户提供业绩持续、风格稳定的优质中盘底层资产」 这一最高目标。在后文，我也会谈到郑磊的风格为什么契合中盘成长。
中盘投资正当时？
中盘股投资的魅力何在？
「小盘已过，大盘未满」，这句话或许是极好的概括——尤其是放在成长股投资的理念下。
能够成为中盘的企业，大体是已经经历了小盘股残酷的大浪淘沙，初步站稳了脚跟；但是与此同时企业还处于高速成长期，规模还不足以跻身大盘股，这里面其实是容易出白马的——回看创业板，其实有不少公司，正是这样脱颖而出的。
对于本身在权益类投资上就很有一套的汇添富，此时此刻推中盘积极成长类基金，或许也不仅仅是补全产品线这样被动的选择，可能更迎合了不少投资人需要中盘成长投资的迫切需求。
是的，对于中证 500 这个群体，其实看好者并不在少数。
否极泰来，是在投资时一个很朴素但却往往很好用的概念。
就像创业板，因为过高的估值和对其成长性的担心，在股灾之后的 2016 年至 2018 年，可谓是度过了极为疲弱的三年。然而，2019 年全年乃至 2020 年迄今的表现，却是让市场让投资者重新看到了创业板巨大的赚钱效应。
数据来源：WIND
中证 500 会不会也像创业板那样，能迎来自己光辉的一天？
一个基本的统计数据就是，中证 500 指数的估值，正处于长期历史数据的低位，无论是绝对值，还是相比沪深 300 指数。
去年末，天风证券曾经专门出过一份关于中证 500 指数的报告，就指出了中证 500 指数成分股在估值上的潜力。
当然，估值是一方面，成长又是一方面。
毕竟，在对投资者而言，中盘股成长为大盘股的过程，那种成长性才是最诱人的。
事实上，在中证 500 指数很艰难的 2019 年，拖累的也的确是价值风格，而非成长风格。
一个简单的对比就是，2019 年，中证 500 成长指数上涨 27.78%，远远强于中证 500 价值指数的 16.59%，这也证明了中盘 + 积极成长复合概念的潜力。
当然，谈及成长股投资，汇添富的价值，显然就在于依靠其强大的投研能力，以及长期对于包括 TMT、医药、消费等新经济成长股的研究沉淀，来为中盘成长股的投资赋能，产生更多的超额收益。
基金经理郑磊：一个典型的成长股选手
在之前致全体员工的信中，汇添富总经理还有这么一段话：
汇添富长期致力于构建多风格多策略的产品体系，要求各种产品的风险收益特征要做到明晰、稳定、持续，这其中最关键的是要找到匹配的人去管理每一种风格或策略资产，也就是要找到每个基金经理的投资能力真相。比方说他的投资风格和优势到底适合于大盘价值基金还是中盘成长基金？发现基金经理的投资能力真相，才能真正激发出他的能力优势，真正为客户提供业绩持续、风格稳定的优质底层资产，这是对投资者负责，也是对基金经理和基金产品负责。
选好了赛道、设计好了卡位精准的产品，最后还需要一个合适的人选。在过往的投资中，郑磊体现出明显的成长股投资风格，他善于从理解商业模式的本质出发做投资，对于医药、消费、电子等行业的商业模式都有着深刻的研究和理解。
郑磊过往的业绩非常出色。截至 2020 年 2 月 24 日，郑磊所管的汇添富创新医药运作 1.5 年累计收益 85.83%，同类排名第 2。同期上证指数、业绩比较基准涨幅分别为 9.06%、12.95%；
风险调整后的收益突出是郑磊业绩的最大特点。截至 2 月 24 日，汇添富创新医药自去年 8 月 8 日成立以来的最大回撤为 9.77%，而同期中证医药指数的最大回撤为 28.85%。
从根本上说，郑磊的出色业绩和风险控制能力，来自于他的投资方法与投资风格。
在个股选择上，郑磊一直坚持从五个角度出发选择高质量证券：行业的赛道空间、商业模式、竞争优势、管理层以及估值。郑磊尤其看重公司成长的确定性和可持续性，不会单纯因行业短期爆发而买入。相应的，他在个股买入时点上不会盲目追求左侧提前建仓，而是通常在个股成长确定性得到确认后重仓，追求获得最优性价比的一段投资收益。
而在行业配置上，郑磊则坚持均衡配置，不在单一行业做过多暴露。他构建的组合追求有 5-10 个不同的板块或来源，也就是不同的驱动来源。这种构建组合的思维，和全市场基金是相似的。类似于把消费、TMT、高端制造、金融地产等不同行业特征的公司组合在一起。注重组合的均衡性，也使得郑磊的基金不仅可以有效避免踩雷，整体波动也比较低。