特别声明：本文仅做参考，不做任何依据
一、杭州银行2023年营收增长6.33%，净利润增速23.13%，基本每股收益增速26.23%，ROE=15.57%，总资产同比增长13.91%，贷款同比增长14.94%，每股净资产同比增长15.63%
二、由此计算出杭州银行四季度单季度营收同比增长：（350.16-274.32）/（329.32-260.62）-1=10.39%，单季度净利润同比增长：（143.83-116.92）/（116.79-92.75）-1=11.93%，四季度净营收增速高于前三季度的6.33%，净利润增速低于前三季度的26.06%，由于营收增长幅度较高，只能是减项变大，正常情况杭州银行全年净利润=350.16×（1-30%-27%-0.96%）=147.20（亿），这样的话：（147.20-116.92）/（116.79-92.75）-1=25.9%，这个数字就和前三季度的净利润增速比较吻合了，由此，我们可以初步判断，第四季度大幅计提了信用减值，至少多提了3.4亿左右，因为现在财务报表还没有发出来，待发出财务报表后再仔细看看，由于每股收益增速很高，由此，我们可以推算2024年的股息：2.31×20.31%=0.47（元），股息率：0.47/10.19=4.6%，保守预测2024年实现10%~20%的净利润增速问题不大，因此2025年分红将达到：0.47×（1+15%）=0.54（元），2025年股息率（如果2024年分红后没有填权的话）：0.54/（10.19-0.47）=5.6%
三、按照上述推算，2023年全年信用减值达到：105亿左右，占杭州银行2023年全年净利润：73.0%，我们对比一下四大行资产质量最好的农行，农行的信用减值/净利润=62.4%，我们假设杭州银行2024年将信用减值占净利润比例调整到65%，那么可以释放的利润：12亿左右，因此2024年杭州银行净利润增速预期：8.3%+11.9%=20.2%，2023年pe-2023=10.19/2.31=4.7，pb-2023=10.19/15.91=0.64，pe-2024=3.9，pb-2024=0.56，估值非常低！
三、个人判断，银行板块净息差最迟2024年底见底，杭州银行目前的价格具有非常优质的性价比，如果能将分红比例提升到30%，那就是上市银行最具成长性的品种之一！
抄送：上海银行、华夏银行、北京银行、渝农商行、中信银行、南京银行、沪农商行、成都银行、江苏银行、交通银行、长沙银行、工商银行、农业银行、江阴银行、厦门银行、建设银行、苏农银行、邮储银行、中国银行、兰州银行、平安银行、青岛银行、齐鲁银行、无锡银行、张家港行、紫金银行、苏州银行、招商银行、瑞丰银行、常熟银行、宁波银行