教授对腾讯的护城河理解并不深刻。腾讯的变现竞争确实是激烈的，但是它的这些竞争发生在子一级。而上一级的社交领域目前是无敌的存在，这才是它最深的护城河。子一级的竞争中，腾讯表现的也是相对克制，三大收入板块广告，游戏，科技服务方面，下滑严重的只有广告，其他的基本盘基本非常稳固。广告收入的下滑，和社会经济面关系很大，目前也是处于恢复的趋势中，而且微信小程序，视频号的发展也会在来未变现，腾讯变现的渠道是可以扩大的，但是它会平衡消费者接受的度。投资，回购的资金也并没有影响腾讯的研发投入，公司员工数量和工资的大幅度提升就是最好的例子。