学习啦
1、隔夜,若特殊备忘录<0,则被平仓
2、日内,若剩余流动性<0,则被平仓
三、关于这两个指标的理解
【特殊备忘录】=(前一天的特殊备忘录+/-现金变化+/-今日交易的REGT保证金)或(净清算价值-REGT保证金),二者中的最大值。
特殊备忘录不会随着股价的下跌而下跌,但却会因为股价的上升而上升。换句话说,它限制了用户买入当天不能超过2倍杠杆,但如果后续因为股价下跌超过2倍杠杆,也不会对SMA有什么影响。只有在用户取走现金,或买了股票,此值才会降低。
因此,对于特殊备忘录的防守,只要在买入股票或者取走现金的当天清算时,保证它大于零,后续怎么暴跌都可以不理他了。
【剩余流动性】=净清算价值-维持保证金 =持有的股票价值-负债-X2%*持有的股票价值=(1-X2%)*持有的股票价值-负债。(其中X2%由个股情况决定)
剩余流动性是实时平仓的,一旦小于0随时就爆。此外,剩余流动性的下跌跟总资产的下跌呈现出(1-X2%)的关系,总资产下跌1块钱,这货就下跌(1-X2%)。
因此要根据自己经验评价出的当日内可能暴跌的空间,来防守好这个值。
后文是将这两个指标量化了进行举例和模拟,如果觉得太烦就别看了。
四、怎么确定当前某只股票的X2%
据个人观察,盈透对某只股票的X2%调整频率很高。若想获得某只股票的X2%,可在盈透证券PC端——TWS上生成某只股票的订单,然后点击【预估】进行维持保证金预估。
今日(2017年3月29日),以建设银行H股(00939)为例。若购买1000股,限价每股6.4港元,则订单金额为6400港元,维持保证金为1601港元,根据维持保证金=X2%*股票价值,X2%=25%。
根据上章所述: 剩余流动性的下跌跟总资产的下跌呈现出(1-X2%)的关系,故若按照上述价格买进,建设银行H每下跌1元,账户的剩余流动性就下跌(1-25%)=75%元。
以建设银行H股(00939)为例。若购买1000股,限价每股5港元,则订单金额为5000港元,维持保证金仍为1601港元,根据维持保证金=X2%*股票价值,X2%=32%。
根据上章所述: 剩余流动性的下跌跟总资产的下跌呈现出(1-X2%)的关系,故若按照上述价格买进,建设银行H每下跌1元,账户的剩余流动性就下跌(1-32%)=68%元。
以更低的价格买入同样的股票,当股价下跌同样幅度时,剩余流动性可以承受更少的下跌。
五、关于这两个指标的详细解析
1、隔夜,若特殊备忘录<0,则被平仓
【特殊备忘录】=(前一天的特殊备忘录+/-现金变化+/-今日交易的REGT保证金)或(净清算价值-REGT保证金),二者中的最大值=(前一天的特殊备忘录+/-现金变化+/-今日购买(卖出)的股票*50%)或(持有的股票价值*50%-负债),二者中的最大值
【其中】
REGT保证金=50%*持有的股票价值(包含今日购买的股票)。
今日交易的REGT保证金=50%*今日购买的股票价值。
净清算价值=持有的股票价值-负债(当用户不持有现金时)。
【说明】
特殊备忘录的数值当天小于0并没问题,但日末清算的时候不能小于0,否则被平仓。
【举例】
a.用户入金10万时,现金变化为+10,其他参数为0,因此特殊备忘录=10
b.若用户再购买15万股票。特殊备忘录=(前一天的特殊备忘录+/-现金变化+/-今日购买的股票*50%)=10-15*0.5=2.5;(持有的股票价值*50%-负债)=15*0.5-5=2.5;二者的最大值,故特殊备忘录=2.5。
c.若用户再购买5万股票。特殊备忘录=(前一天的特殊备忘录+/-现金变化+/-今日购买的股票*50%)=10-20*0.5=0;(持有的股票价值*50%-负债)=20*0.5-10=0;二者的最大值,故特殊备忘录=0。
d.此时达到隔夜平仓的零界点。若用户再购买股票,或者取出现金,则隔夜会平仓。据特殊备忘录的定义,只有当持有股票的价值高于20时,才可以再购买股票或取出现金。
e.若用户不购买股票也不取出现金,但随后持有的股票价值下跌10%,由20万跌成18万。特殊备忘录=(前一天的特殊备忘录+/-现金变化+/-今日购买的股票*50%)仍=10-20*0.5=0;(持有的股票价值*50%-负债)=18*0.5-10=-1;故特殊备忘录仍=0。不会被平仓。
f.换句话说,如果购买的时候达到了2倍杠杆,即达到了锁仓状态,但随后因为股票下跌,使杠杆超过了2倍,只要用户不购买股票也不取出现金,特殊备忘录这个参数永远为0,并不会让用户平仓。如果没有剩余流动性这个参数的限制,则理论上跌成狗也不会有事。
2、日内,若剩余流动性<0,则被平仓
【剩余流动性】=净清算价值-维持保证金=持有的股票价值-负债-X%*持有的股票价值=(1-X2%)*持有的股票价值-负债。
【其中】
净清算价值=持有的股票价值-负债(当用户不持有现金时)。
X%的参数因股票而异,在盈透上可以查。
【说明】
剩余流动性的数值时刻都不能小于0,否则被平仓。
【举例】
a.工行H目前X2%=25%,剩余流动性=75%*持有的股票价值-负债
b.用户入金10万时,现金变化为+10,根据前文,特殊备忘录=10。剩余流动性=净清算价值-负债=10。
c.若用户再购买15万股票。根据前文特殊备忘录=2.5。剩余流动性=0.75*15-5=6.25。
b.若用户再购买5万股票。根据前文特殊备忘录=0。剩余流动性=0.75*20-10=5。
d.此时达到隔夜平仓的零界点。
e.若随后用户持有的股票价值下跌10%,根据前文描述,特殊备忘录仍=0。剩余流动性=0.75*18-10=3.5,并不会被平仓。
f.若随后用户持有的股票价值继续下跌,共跌了34%,总资产由原来的20万变为13.2万时,根据前文描述,由于用户并未再买入股票或取出现金,特殊备忘录=0;但剩余流动性=0.75*13.2-10=-0.1;此时用户马上被平仓
附链接(盈透关于保证金和平仓的举例讲解):网页链接
@天才之豆 前天会议讨论的内容,请详见第三章。$盈透证券(IBKR)$ $工商银行(01398)$ $农业银行(SH601288)$学习啦
是不是可以理解为盈透最高杠杆为两倍?
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@疯狂_de_石头 石头兄,关于X2%的求法,已补充第四章。
刚才顺便查了下,康师傅控股按照当前价格买入的话,X2%=25.1%;华润啤酒按照当前价格买入的话,X2=24.9%。当前是指2017年3月29日哈。
高人,能把这么复杂的东西整明白。另外,触发平仓,也不是全平,只平掉一部分仓位,关于这点,云蒙有详细解答。
盈透
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