回复@旦嵋岛: 如果对比现金流$千禾味业(SH603027)$ 作为一个挑战者，在渠道，品牌，上下游的控制力上全面者落后于$海天味业(SH603288)$ 这是毋庸置疑的，那么千禾估值肯定不能像海天那么高，这也是为啥我说千禾太贵主要原因，千禾扣非不超过20PE对投资者而言，应该是比较理性的选择。
还有一个问题就是，在在渠道，品牌，上下游的控制力各方面都落后的情况下千禾的机会在哪里?在于千禾的产品的生命力上：零添加，人有我优；味极鲜，人有我便宜。如果盲测的话，伍里坊酱油,千禾味极鲜，和海天味极鲜，李锦记味极鲜基本没有什么口感上的大差异，千禾味极鲜产品则不含有防腐剂，最重要的是千禾的产品比他们要便宜, 京东上千禾伍里坊酱油1.8L价格14.8，同样海天的味极鲜1.9升需要24.9，如果你是消费者会怎么选？
如果对比零添加，千禾的产品的口感则要全面领先海天的零添加。市场是非常聪明，消费者一定会选择对自己最有利产品的，品牌当然很重要，但是不是唯一因素，尤其是现在渠道可以为产品质量做保证的情况下，产品自身的生命力越来越重要，要不好的产品，要不好的价格。
为什么网上，千禾的产品销售增长很快，就是因为网上信息传递很快，很多人很快就知道千禾的零添加最好，另外一方面，网上购物的人群是勇于尝鲜的年轻人居多。
千禾管理层，还是很有能力和眼光的，全国渠道布局很快，零添加塑造高端品牌形象，味极鲜低价搅局现有产品的格局，要知道千禾刚上市的时候，在西南以外的地区，几乎是一无所有，现在全国打开了个好局面，算是有点小小的成果，千禾刚上市，网上不也没有什么名气，现在不也取得相当的份额，未来两三年，对千禾而言最重要的就是品牌形象的塑造和推广，以及不断的完善渠道。
目前，千禾还在播种期，还未到收获的季节，所以关注千禾只要关注酱油和醋的销量，以及应收账的趋势就可以，作为一个挑战者千禾还很弱小，唯有不断地成长，才能壮大其抗风险的能力。//@旦嵋岛:千禾年报看起来还可以，但是对不起这么高的估值，真心太贵。
虽然酱油销量增长了10%，销售额增长20%，说明高端产品比重在增加。但是华南和西南地区增速一般，其他地区基数小增速快，基数大了增速可能也会降下来，唯一的亮点就是网上增速很快。

对于调味料企业，最重要的两点无非是渠道和品牌。
第一，谈谈渠道，千禾现在已经在全国铺货，感觉管理层还是很有进取心和能力的，连三四线稍微有点规模的连锁超市都可以看到千禾的产品。

第二，关于品牌，品牌塑造是需要时间的，毕竟人们的观念变化是缓慢的。千禾管理层确定了以零添加为主，高鲜为辅的战略，这个战略很不错。高鲜酱油低价冲击原有酱油的格局，有相当一部分人会因为价格因素，品尝吃千禾味极鲜，同时因为既便宜而且好吃而认可千禾；同时零添加守住高端产品线，满足十分挑剔的消费者的需求，为千禾树立品牌形象。
未来两三年，是千禾从区域品牌全国品牌发展的重要转型期，渠道建设好后，就看广告，品牌和销售是否可以良性增长了。
$千禾味业(SH603027)$