前言：去年短暂交易过山煤，因其他股票跌出了更具投资投机价值而微亏出局。
今年再来，其实是抄作业。目前成本17.32元，仓位大约10%。本次年报分红不及预期，下周怎么应对目前还没有预案，因为跌幅小了不具有操作价值，至少要跌破16元我才会考虑少量加仓。
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山煤国际2023年年报摘录：
1.营收373亿，同比下降19%。销售价格以及销量下降所致。煤炭生产业务实现收入 237.98 亿元，占总收入的 63.68%,煤炭贸易业务实现收入129.12 亿元，占总收入的 34.55%，航运业务实现收入 5.84 亿元，占总 收入的 1.56%。
2.营业成本 227.53 亿元，煤炭生产业务成本 97.92 亿元，占比 43.03%，煤炭贸易业务成本 123.52 亿元，占比 54.29%，航运业务成本 5.44 亿元，占比 2.39%。（真正赚大钱的是煤炭生产业务，贸易和航运就是刷个存在感。）
3.净利润42亿，同比下降38%。派息12.88亿，派息率30%。当前股价下股息率3.8%。（目前我组合里最低股息率）
4.经营现金流60亿，同比下降58%。
5.净资产157亿，同比增长4%。净资产收益率29%，2022年是53%，下降这么多，看来成本是大致固定的，煤价涨幅会放大收益倍数。
6.四个季度的扣非净利润分别是17.4亿，10亿，8.2亿，8.5亿。
7.报告期内，公司完成煤炭产量 3,898.37 万吨，同比减少 3.92%。
8.2023 年，国内原煤产量 47.1 亿吨，比上年增长 3.4%。
9.煤炭产能集中度进一步提升，山西、内蒙古、陕西、新疆 4 个省（或自治区） 煤炭总产量占全国总产量的 80%左右。
10.全年煤炭进口 4.7 亿吨，比上年增长 61.8%。
11.2023 年全国煤炭消费总量 46.5 亿吨，同比增长 7.5%，其中，电力行业占总消费总量 59.14%。
12.2023 年，全社会用电量 9.2 万亿千瓦时，同比增长 6.7%。其中第一产业用电量 同比增长 11.5%；第二产业同比增长 6.5%；第三产业同比增长 12.2%；城乡居民生活用电量同比 增长 0.9%。规模以上工业发电量为 8.9 万亿千瓦时，比上年增长 5.2%，其中火力发电量 6.2 万亿 千瓦时，比上年增长 6.1%；水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电 2.7 万亿千瓦时，比 上年增长 3.1%。
13.公司煤炭生产业务的主要产品为自产煤及洗精煤。煤种多以贫煤为主，具有低硫、低灰分、高发热量等特点，属于优质的 配焦用煤和动力用煤，主要销售给大型炼钢企业和大型发电。
14.在山西、陕西、内 蒙等全国煤炭主产区建立了货源组织渠道，在主要中转地设立了港口公司，年港口中转能力约五 千万吨。
15.公司主要经营模式及业绩驱动因素 公司以自有煤矿为基础，以货源组织、运输仓储服务为保障，以产稳销、以销促贸，贸服结 合，积极构建产运销贸协同发展、联动发力的经营模式，实现从煤炭生产商向能源供应综合服务商转变。目前，公司业绩驱动主要来源于煤炭业务，煤炭业务利润来源于自产煤销售以及采煤成 本和其他管理成本的控制。（能源供应综合服务商啥意思没搞明白？会不会内卷到像有的商品那样免快递费？）
16.产品优势：煤矿品种齐全、煤质优良、产品入洗率高，矿井采掘系统先进、人员少、管理水平高。公司目前已形成动力煤、焦 煤、无烟煤三大煤炭生产基地。（先信之，有空再查证。）
17.本报告期末，公司资产负债率为 49.45%，较年初 降低了 9.34 个百分点。（这个是实实在在的，其他的什么市场优势管理优势成本优势都有吹牛的嫌疑，以我的能力一时半会还不能确定。）
18煤炭生产毛利率59%，煤炭贸易毛利率4.3%，航运毛利率6.9%。煤炭生产毛利率下降7.7个百分点，应该是煤价下降所致。
19.自产煤营业收入237亿，其中：动力煤产量2893万吨，销量2663万吨，营收135亿，冶金煤产量1004万吨，销量822万吨，营收102亿。产地大多在华北华东基本采用直接销售。
20.鑫顺煤业和庄子河煤业实现竣工投产。但受煤炭市场以及安全监管高压态势影响，煤炭价格以及销量均不同程度下滑，毛利率有所下降；
21.本期费用化研发投入3.8亿。研发人员924人，本科460人，专科373人，
22.期末：存款17亿，货币资金63亿，应收账款4亿，预付账款5.6亿，存货5亿，长期借款46亿。（借这么多钱干嘛？要翻往年年报才能知道，算了太麻烦，估计是收购煤矿所致。）
23.煤炭储量：
资源量27亿吨，可采储量7.6亿吨，证实储量7亿吨。
24.报告期内公司共有生产矿井14座。
.25.持有的投资资产山西银行投资金额19亿。这部分就当它不存在。
26.聚焦主业，持续强化“先进产能”“资源扩增”“精煤制胜”和“配煤优势”四大战略。
27.公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20。（本年度分红较低，也许是有重大收购？）