$金徽酒(SH603919)$
复盘笔记
1.外网出现了一堆质疑英伟达的声音，大意是说“英伟达和一些大厂做局，有微软，有aws，还包括inflection，全球排名第三的初创大模型公司。说这些厂给英伟达下了较多订单，这些订单都有问题，是为了配合英伟达做收入”，然后做空机构灰熊（Grizzly Research）也说明天要搞个大的。
另外也有声音锤拼多多。。认为其购物应用程序TEMU，对美国国家利益构成紧急安全威胁。美国这受迫害妄想症，真的有些魔怔了。截至这会，英伟达跌3%左右，拼多多跌超7%。
2.美国至9月1日当周EIA原油库存减少630.7万桶，预期减少206.4万桶，前值为减少1058.4万桶。
美国原油库存在加速减少。
3.美国上周首次申领失业救济人数21.6万，预估为23.4万，前值为22.8万。
美国就业市场还是比较紧张。
4.【中金科技硬件】立讯精密回调速评：相信立讯Alpha能力，珍惜龙头回调机会
大家好，截至午盘立讯精密近三天回调超10%，投资人较为关心。我们认为近期回调主因情绪波动，与公司基本面并无关系。立讯8月底已发布前三季度业绩预告，短期公司经营情况并无明显变化，公司各业务均稳定发展。情绪方面，近期随着华为Mate 60发售，市场担心相关产品销售，对苹果iPhone出货量会有潜在侵蚀，从而担心立讯成长性。因此，我们通过测算认为，市场短期反应过于悲观。
??经测算，华为Mate等产品发售对苹果实际出货影响或小于5%。
根据IDC数据，在2018-20年期间，苹果大陆出货量分别约为36/33/36mn，2022年苹果大陆出货48mn，苹果大陆出货增长约13-15mn。考虑华为mate等产品发售，我们认为对于iPhone全球出货实际影响约5-6%。此外，考虑苹果生态粘性及用户换机周期等问题，我们认为对iPhone实际影响低于5%。
??立讯有望凭借Alpha成长能力，抵御潜在出货下滑带来的影响。
我们认为立讯主要有两方面业务与iPhone出货相关，分别是手机组装及零部件。1）整机组装：我们认为立讯22年仅占苹果整机组装10%左右份额，今年有望提升至18-20%，未来几年仍有巨大提升空间，叠加公司组装业务的规模优势及经营管理优化，盈利能力亦有提升空间，中长期成长性无需担忧。2）零部件：立讯在iPhone中供应包括Top Module、连接器、无线充电、声学、LCP天线及马达等产品，我们认为相关产品立讯份额及盈利较为稳定。此外，Bottom Module及VCM等新产品亦在逐步导入，叠加Haptics马达数量有望在iPhone 16系列进一步提升，我们看好立讯零部件业务能够凭借产品导入及份额提升实现稳定增长。
综上，我们认为市场短期对于苹果出货及立讯成长过于悲观，我们仍坚定看好立讯自身成长动力。我们预计立讯今明年有望分别实现115/145亿归母净利润，当前股价对应今明年仅18.5/14.7x P/E。考虑立讯在消费电子、MR、汽车、通讯等领域均有深度布局，我们建议投资人珍惜当前制造业龙头立讯精密的回调机会，重点关注！
?欢迎联系中金科技硬件消费电子团队，贾顺鹤/李澄宁
点评：市场还是太弱了，任何担忧，无论真假，都可能导致股价先砸一波。拉长时间看，立讯的阿尔法还是非常明显，不过短期考虑布局，还是等企稳，因为市场没增量，多少是要有些敬畏。
5.市场方面，其实没啥好点评的了，即使是在8月经济数据全面转好的基础上，内资情绪还是太弱太弱，以至于，外资当天是净流入还是净流出，直接决定了当太难A股的走势。
短期这种情况，确实亟需稳定增量资金入场。
另外我这里也提示个风险，目前不少资金抄底港股的逻辑，就是认为美联储年内会停止加息，明年美联储降息，然后外资回流港股。但是，我们之前也梳理过，美国正在进入高利率高通胀高增长的新常态，所以一定不要低估美联储潜在继续加息，以及持续保持高利率水平的风险。
今晚文章我也有聊到，在美国通胀长期上移，美联储潜在继续加息的不确定背景下，以油气为代表的大宗商品，正在成为对冲全球宏观不确定性的最优解，几乎没有之一。
另外市场实在太弱，近期一定不要太焦虑，更不要随意追涨，最近的半导体、华为产业链、房地产等，即使有行情，持续性也非常差，基本只持续了一两个交易日。除此之外，因为市场太弱，导致一些莫名其妙大跌的公司数量也在增多。。
现在这个阶段，确实就是屏住熬吧。
复盘就说这么多，大家也早些休息！