上午收盘，四大指数翻红高走，但1000股上涨的背后又再一次是逾3000股下跌。将此轮行情成为股灾牛并不为过。
之前很长一段时间，我无法理解为什么周期股在景气周期股价涨幅那么大，在下行周期股价跌幅又那么大。现在我知道为什么了。因为投资者，包括机构投资者都习惯用将短期的业绩外推到未来N年。“公司的股价是一家企业未来现金流的折现”，这虽然是对的，但是大多投资者只看当前，并认为当前的景气或者非景气会持续下去，即使反转是必然的，只要短期看不到信号，便可以继续炒作下去。这是非理性的投机，也是研究能力匮乏的体现。
目前来看，我只能顺应这种情况。这类公司我一般通过可转债进行布局，但是我很怕高，所以我在此类可转债上赚的不多，比如$英科转债(SZ123029)$ $隆20转债(SH113038)$ 。
这类思维同样反映在股市的投资上，熊市的时候，股票交易量惨淡；行情来的时候，一个基金，一天就能募集1000亿元。为什么故事里大多数人最终是亏损的，恐怕这是主要原因。
不去羡慕别人短期赚得多，坚守自己的风格，这本身也是一种考验。
