$本钢转债(SZ127018)$ 个人粗略看了下，认为合理定价在100以上，原因是到期收益率高，最后一年利率5%且赎回价119，这还是在债券AAA评级（有担保）的情况下。今年低利率的货币政策下，本钢转债的利率有一定吸引力。
但是当前该转债溢价57%，且下修转股价比较困难，除非像$湖广转债(SZ127007)$ 一样破格做破净下修。再考虑到东北的钢铁行业格局以及130%的强赎线，该转债几乎可以视为纯债。除非钢铁周期大反转，否则该转债的看涨期权性质将会很弱。
看了网上申购规模51个亿，推测散户占比较大。基于我长期在雪球的观察，我判断散户喜欢上市首日卖，若如此，上市首日价格击穿100也未必没有可能。
亏是亏不了太多的，目前AAA评级的可转债和可交债只有一个，名称为17浙报EB，价格是98，转股溢价率是144.46%，PB1.55，想下修的话是可以下修的，但是可交换债券一般不下修。
比较下其他AAA转债吧。核建转债，转股溢价率59%，到期收益率2%，当前定价100.120。若参考核建和核能转债，本钢的合理定价无论如何需要在100以上了。
缴款与否，诸君自行判断。
今后如果有空，再详细写一篇本钢转债的合理定价分析。