关注“手把手教你投资港股”微信公众号：hkvest
2019年9月2日盘前，港股上市公司$华能新能源(00958)$发布公告称，公司接到控股股东华能集团通知，华能集团有意将华能新能源私有化退市。意向性私有化一般是根据香港收购合并守则第3.7条做出，不管最终是否正式提出私有化方案，都要求公司在一个月内做出公告。
华能新能源主营业务是风力发电，兼营太阳能发电业务。截止2019年6月30日中期财报，华能新能源权益总额约为300亿人民币，约合331亿港元，总股本为105.6亿股。按照2019年9月2日收盘价2.64港元计算，PB为0.84倍。
华能新能源2011年6月以H股结构在港交所上市，其中大股东华能集团持有内资股55.35亿股（不流通），公司总共发行H股50.31亿股，其中华能集团持有H股3326.8万股，除了大股东持有的H股之外，市场流通H股总股本约为49.98亿股。华能新能源历史最高价为3.53港元，自上市以来每股累积派息为0.25446港元。
对于意向性私有化，主要是判断两个方向，一是要约方华能集团提出正式私有化方案的可能性有多大？二是如果提出私有化方案，每股私有化价格是多少？
首先华能集团是中国5大电力集团之一，国资委直辖央企，若在资本市场大规模私有化自己的上市子公司，没有主管部门的事前批准几乎是不可想象的，所以相比于民营企业的意向性私有化，央企私有化子公司的诚意肯定是十足的，至于最终能否提交私有化方案，一是要看外汇额度，一般大型央企在香港都有自己的海外运作平台，二是看主管部门的审批，这个是最大的不确定性。
其次，如果华能集团最终提出私有化华能新能源，最终私有化价格能达到多少？虽然说之前国企私有化有低于1倍PB的出价，但是一般情况下高于净资产的出价通过率更高，预计若华能集团最终若提出私有化方案，出价应不会低于每股3.13港元，加上历年派息，总价约为3.38港元，接近华能新能源历史最高价。若按照3.13港元出价，华能集团需要支付约156亿港元完成私有化。
投资银行瑞信报告称不猜测华能新能源的私有化成功率，或其他集团是否也考虑将其上市公司私有化。虽然要约价尚未公布，但估计本次意料之外的计划将可使华能新能源的股价走高，及振提风电股近期的股价。该行维持对华能新能源的“跑赢大市”评级及目标价3.8港元。
瑞信认为，目前风电股的估值倍数非常低迷，其中$龙源电力(00916)$为PB值约为0.59倍，$大唐新能源(01798)$的PB仅为0.36倍，考虑到其他风电股的较低估值，不排除华能集团低价私有化的可能性。