作者：@股海十三年 我对上市公司股票进行估值的方法有不少，最常用的是“八一”估值法。这种方法由我独创。所谓八一估值法，即预期ROE每一个8，就对应1倍市净率。
比如，在实际负债率处于合理范围的前提下，如果A公司未来每年的ROE能够达到8%，那么1倍市净率就是合理的。如果市净率是1.5倍，或者2倍，甚至更高，我会认为这个股票的价值被高估。如果市净率在1倍以下，我会认为这个公司的股票价值被低估了。 如果预计B公司未来每年ROE能达到16%，那么2倍市净率就是合适的。比如中国建筑。
如果预计C公司未来每年ROE是24%，那么3倍市净率就是合适的，4倍市净率都不贵。 我认为美的集团和格力电器属于此类公司，巴菲特的宝洁、可口可乐等也属于此类公司。
以上述合理价格买入这三种公司的股票，并持有若干年，倘若这三家公司在这几年内的实际业绩表现与你当初所预计的基本一致，那么C公司的股价涨幅应该最高，其次是B公司，涨幅最差是A公司。
通常情况下，企业要常年保持高ROE是比较困难的，所以买C公司，会存在一定的风险。十斤重的东西，相信大部分人都能提得起，如果是50斤，100斤，200斤呢？ A公司未必不值得购买，因为大部分企业的ROE都能达到8%以上，所以A公司的投资风险最小。 定性分析十分重要。在运用这个估值法之前，必须对行业和企业进行研究和分析，否则无法了解企业的竞争优势和行业前景。也不建议机械化地运用这种估值法，投资者要多阅读上市公司的财务报表。
投资股票，既是科学，也是艺术。
这8%指的是上市公司每年为投资者赚的钱，这是选股的最低标准。这里牵涉到投资者收益的问题，为什么我认为年收益率要超过8%才具有投资价值？
原因如下：投资者投资企业股票的收益应与国家债券利率作为对比，企业股票属较高风险的投资品种，而国债属较低风险的投资品种。同等收益，必定是国债更有投资价值，因此企业股票只有在年收益率远高于国债年利率的情况下，才具有投资价值，主要区别在于风险大小的差异。至于为什么是8%，而不是7%，或9%？这就属于主观性问题了，见仁见智。
而国债年利率又是波动的，在国债年利率非常高的年份，投资上市公司8%这个标准又明显是太低了，所以，在高利率时期，可将标准上升为10%，甚至11%，12%，这意味着市盈率标准要越来越低。这也是股市在高利率时期容易陷入低迷状态的原因之一。
（备注：目前五年期国债的年利率是百分之四点几）