一、核心数据：
2024年1-2月海南离岛免税数据如下：
2月销售额迎来爆发，人均购买金额有所回暖。因海南省统计局还未公布离港人数，渗透率指标暂未统计。但从旅客数据看，渗透率指标应有所回暖。件均购买金额稳中有升，应与香化产品折扣收窄有关。人均购买件数稳定在6.3件左右。
1、2月因涉及春节，单独分析同比数据容易失真，因此三元将1、2月数据合并后进行同比分析。
上表可见，2024年1-2月数据相较2023年同期均有所下滑，与2023年同期依然存在大量代购有关，数据下滑可以理解。相较2019年同期则大幅增长，疫情后离岛免税的逆势增长虽有代购因素，但免税生态的日益成熟依然带动了离岛免税的巨大成长，这是投资中免的小伙伴应客观认知的点。
从2023年5月开始严打套代购以来，海南离岛免税数据历经震荡后逐步企稳，当前稳定在渗透率20%、人均购买金额6000左右的水平，与三元在《中国中免数据跟踪及估值调整》的预期基本一致。
二、旅客数据：
旅客数据方面，旅客人数、过夜旅客人数、海口旅客人数、三亚旅客人数均实现不错的增长，增速如下：
离岛人数数据仍未公布，从旅客数据增速看，离岛人数应有不错增速。离岛人数增长是海南离岛免税总规模增长的动力之一，当前数据略超三元预期。
三、购物数据：
香化、精品销售额相关数据如下：
注：人均香化金额=香化销售金额/离岛免税购物人次
人均精品金额=精品销售金额/离岛免税购物人次
去年10月至今年2月，香化销售数据逐渐趋于平稳，精品数据则持续提升，去年12月至今年2月，人均精品购买金额增长明显，与海南离岛免税旺季销售现象相符。
同比数据如下：
可见香化占比明显下降，精品占比明显提升。人均香化购买金额下降25.63%，人均精品购买金额也下降9.6%。
件数相关数据如下：
人均香化购买件数基本稳定在5.5件左右，人均精品则在0.4件左右，春节所在月份略有提升。
与2023年1-2月比较：
人均香化购买件数和金额的降低是整体人均购买件数、金额降低的最主要原因，三元在之前的多篇文章中分析过，这与严控代购群体有关。当前数据虽较去年同期有所下滑，但从去年10月以来相对稳定的数据趋势也正逐渐反映出真实的消费能力。
人均精品件数、金额的降低可能与消费降级有关。
件均单价则持续平稳：
今年2月香化价格有接近10%提升，应与春节期间价格折扣缩窄有关。
四、浦东机场旅客相关数据：
今年1-2月，浦东机场国际航班数量有所增加，今年2月相较2023年11月增长约14%，国际旅客数据增长约47%，恢复情况有所提升，但仍处于低位，与三元预期仍有较大差距。
港澳台航班数量、旅客人数环比基本持平，增长乏力，恢复情况不理想。
综上，海南离岛免税数据在严打套代购后逐渐显露的真实数据与三元预期相符，口岸免税恢复情况则不太理想，仍需持续观察。