$TCL中环(SZ002129)$ 我是37买的，21割的，四舍五入也亏了一半。都是血淋淋的教训，写给自己，也分享给大家。
1. 宏观思维最重要，有大局观，剩下才是尽职调研和财务分析。跟下棋很像，围棋以大局为重，可以不计较局部的得失。这个得自己培养，也有部分是天生的
宏观思维：选国家》选板块》选行业》选细分》选公司
如果你的逻辑是 美股》纳斯达克》AI 半导体》GPU.CPU 》英伟达，AMD 那恭喜发财
我的逻辑是 A股》深圳》新能源光伏》 硅片》 中环 那就是腰斩，实际上选股能力我都有，但是缺乏大局观，最终就是天上地下的差距。
2. 谨慎价值陷阱，高成长低门槛，原有企业高收益，新人入场创新高。这种情况一定要警惕。 还是要多看巴菲特！
其实多跟踪过几次这种行业周期就会总结出其中的奥妙，后续如果应用熟练的话，能够赚钱。第一波就是从小到大，这种都是要对行业长期研究的人，风口来了就能吃肉，或者你要集中调研。李录说过，理解一家公司两个星期就能做出一个判断，但是这两个星期你要非常集中，不断地思考。就比如说英伟达在AI逻辑发现之后，还是有机会上车的。
然后就是从大到强，这个环节公司的估值会提升，然后业绩迅猛增长，行业一片欣欣向荣，这时候就要买那些存活下来的老公司，他们收益最大，往往成本相对固定，价格不断上涨。
到中期就是扩张，这时候有很多结构性的机会比如说我们之前看到的石英砂，还有BC电池，还有一些新进来的公司炒作的都很高，因为他们市值小弹性大，容易受到追捧。有一些结构性的机会可以掌握。这点在费雪的如何投资成长股里都有明确的分析。
然后就要逃跑了，因为极度扩张之后，产能扩大供大于求，这时候一般有个窗口期，就是新产能还没释放出来，业绩都还不错，然后管理层也会吹嘘这个行业多好，自己竞争有多强，实际上蛋糕根本不够那么多人分，最后大家全完。
最后会不会进入胜者为王的阶段，要等很久，几乎是等到你快要忘记他的时候，这时候一定要右侧交易，不要以为跌到一定价格就可以抄底了，中环20就是破新低了，没想到还能到十块吧？光伏这种已经平价化的，未来有有那么大市场空间，公司是不会轻易退出的，那相对应的价格战就会一直持续。
3. 光从财务报表上线性推理，是极其愚蠢的。就是刻舟求剑
我在一千五百亿的时候买了中环，因为我觉得现在净利润一百亿，估值15倍，算是一个合理的价格，我在这个价格买了一个优秀的公司，就算但是跌到十倍，也会反弹。但实际上这是非常愚蠢的。
错在两点，一个就是为什么认为他能有一百亿，当初是券商的一致预期，而且我根据出货量，开工率，和以往的单瓦毛利，推算出来。但像光伏这种强周期性行业，又有那么多产能即将投产，供大于求，价格战不可避免。所以不考虑行业因素去预估未来两三年的市值，就是刻舟求剑。预估一个公司未来的业绩，必须要用一个发展性的眼光，当时应该感到的是未知的恐惧，而不是理所应当的买入。
4. 不要相信管理层说的，要自己做第三方调研，也要看业绩，不要有侥幸心理。
我明知道光伏竞争激烈，按理说我会卖出，为什么等到腰斩之后才走？因为我觉得中环有优势，一个是N型和210，还有一个是4.0，这两个让他有成本领先，所以就算别人亏钱了，中环还可以保持盈利。但这个又是很愚蠢的。
因为我后来发现：借用投机亦有道的话
专业化硅片厂并不比一体化厂商的硅片更有优势；
龙头硅片厂并不比二三线硅片厂更有优势
其实还有一点，就是恶性价格战，尤其是清库存甩卖那种，一般都无底线。所以整个行业向下，个体是逃不出去的，就算营收不错，估值也会被挤压。人不利于危墙之下，何必呢？不如换个行业，或者等待机会。
我没有提早意识到这点，还是因为行业调研经历不够，没有真正理解这个东西，我当时的理解就是把管理层的交流给背下来了，并没有做多方的举证，这是对资本市场的不尊重。 当时第三季度不合预期时，就应该卖出，不给任何机会，也是自己的侥幸心理作祟。
5. 严格遵守纪律，控制仓位，不加杠杆，及时止损。这是底线思维
这些纪律我白纸黑字写了，但是也是选择性给忽视了。这就是人性的弱点，我必须要用反人性的方法去克服，最好是每天反省，强迫自己，才能避免进一步的亏损。
还有就是当基本面不清晰的时候，看技术也很重要，因为总有人比你先知道，先跑的。趋势出现变化的时候，就是要斩仓，严格遵守纪律才能在市场存活下来。