长江电力，近期两年，可以说是价值投资的热爱，
我们主要60%的收入是水电，比较稳定，
分红率稳定在70-80% 平均。
股价节节上涨
ROE 稳定在 14%
市净率稳定在 3倍
1.长江电力属于高额分红企业，14%除3 基本收益率年化在 5% 这种收益率既然来到了股市，不如存银行
2.长江电力 这几年负债大幅上升 现在是 3600亿，试问一家公司不缺钱，为何还负债节节攀高， 年利润 260亿，就是要10年才能还清，你会买吗
3.我们打开2023报表，看资产端
除了长期股权投资 700亿 打个8折 算优质资产
像其它无形资产 和商誉共有有250亿，这些都是无用资产
负债3600亿 -700亿 2400亿 负债，对说年利润 250亿的企业来说，蕴藏者风险
长江电力，虽然发电是块优质资产，但管理层增加负债，全跑上固定资产上面了，利润也没有增加，在建工程50亿不到，在建工程近几年也没有大幅增加，有2000亿，全跑到固定资产上面了，收购了一些电站，但利润没有明显的增加 这一块 有蹊跷 价值毁灭 管理层损害股东利润，自己的电站赚了一些钱，又高债溢价乱收购收益差的资产 未来ROE会降低的
无论现在的 自由现金流折现，还是简单的PB估值，都属于高估，如果你认为存银行的利息就可以了，另说， 还有 负债增加，全跑到固定资产上面了，在建工程没有增加，显然是没有自己扩大水电项目。而是收购，但收购的，利润端没有增加利润$长江电力(SH600900)$