经营现金流是真正的经营利润，而财报中的利润则有很多资产项目的扣除，比如折旧和减值损失。当然从持续经营的角度看，看成本中加入这些项目当然是合理的，但在现实中，折旧和减值损失不仅与实际情况相去甚远，甚至成为调整利润的合规工具。比如房地产也可以计提折旧，计入成本，但过去二十年，房地产价值有贬损吗？还有投资失败导致的减值损失计入时间非常灵活。
接下来问题是中铝自2016供给侧改革以来有持续的经营现金流，钱去哪了？看表可知两大去处。第一，买矿，建矿。第二，还贷款。所以，这些年中铝弄好了几内亚的铝土矿，没有增发，也没有贷款，并且有息负债持续减少。而当股价开始上涨时，你就会发现它的利润会越来越多。$中国铝业(SH601600)$

经营现金流，你指的是经营活动产生的现金流量金额对不？

除了经营活动产生的现金流，还有投资、筹资产生的现金流。
可能钱拿去投资长期资产和偿还贷款去了。

另外就是，现金流是现金流，利润是利润。
没有规定说经营活动产生的现金流，就得和扣非净利润接近啊。
有些企业利润很高，但是没什么现金流。
有些企业现金流很多，但是没什么利润。

而且，你也说了，这个企业常年都是这样。那说明可能这个行业就是这样子的。

比如，拿到钱得拿去投资，才能不断的生产出产品。
然后投资所产生的长期资产，在以后期间进行折旧计入成本。
一个企业的毛利率和净利率应该是保持稳定的，除非偶尔出现产品价格突然上涨，公司屯有矿，那可以赚点差价。

扣了很多

贷款

1）由于企业为了正常运作，有可能会采用预收款项制，即未发生任何的成本支出，已收到部分货款； 2）由于前期销售所收回的应收帐款； 3）付现成本比率较低，为了使企业得到更多的流动资金，暂欠部分供应商货款尚未支付； 4）部分成本、费用如固定资产的累计折旧，这不是付现成本。