黄金之于政客，就像圣水之于吸血鬼，这一句话体现了黄金最大的特性，就是抵抗货币增发属性。
【黄金的历史】
1717年，英国实质性进入金本位时代。
1816年，英国议会通过《金本位制法案》，金本位在英国正式确立。 19世纪80年代，金本位成为国际货币体系的基础。
1931-1936年，英格兰银行被迫宣布停止英镑兑换黄金，英国告别金本位。各国也纷纷放弃金本位，国际金块-金汇兑本位随之逐渐崩裂。
1944年，44国达成《布雷顿森林协定》，确立二战后新的国际货币体系：布雷顿森林体系。黄金的货币地位极大弱化。
1971年，美国尼克松总统宣布关闭黄金兑换窗口，黄金进入“非货币化”阶段。
1976年，IMF临时委员会达成“牙买加协议”，黄金非货币化被以国际协议的形式确立下来。从此各国货币发行和流通与黄金完全脱离。
【不一样的黄金】
当然，黄金可以在很多不同市场环境下为投资者提供保护，包括通货膨胀、政治动荡、货币危机和实际利率的大幅下行或长期低利率。
黄金不一定收益率很高，但是确实含有不同于债券和股票的属性。
这是美国在不同年代大类资产的收益率（收益来源于哈利布朗的永久投资组合）
【抵抗货币增发属性】
黄金良好的贮藏特性以及其供应量保持稳定，使其拥有抗信用货币增发的属性。
历史上黄金的三次大涨均发生在全球货币体系爆发的时候
第一次是1930年代，金本位解体；
第二次是1970年代，布雷顿森林体系解体；
第三次是2000年代，实际利率不断下行导致纸币不断贬值；
各个国家的中央银行都储藏了大量黄金，一是因为投资组合的多样性，二是信用货币并不是如此稳健，一些关键时刻还是得靠黄金。
其实排除了这30年，黄金的收益率大幅下降，不用低估黄金在极端情况下的避险属性，也不要低估黄金在很长一段时间内不贡献任何收益甚至是负贡献。
【避险属性】
避险指的是在危机期间表现的更好，在海湾战争、互联网泡沫、911、2002年衰退、08年金融危机，欧债危机时期，黄金的收益率都为正数（除了互联网泡沫），而同期房地产、大宗商品、股票均下跌。
但是避险属性并不代表黄金的低风险，$黄金ETF(SH518880)$ 最近10年的收益率在8%，波动率为13%附近（30年期债券波动率在6%附近，红利股票的波动率在21%附近），风险不低。
而且黄金并不一定在危机时期就一定抗跌，若遇到资产的大量抛售，所有资产都会短期下跌，那时只有货币是抗跌的。
【负相关属性】
黄金和通胀相关性很高，在通胀为持高位或者通胀超预期的时候表现最好，其通胀特性导致其和主要资产（股票，债券，房地产）的相关性都很低，是降低组合波动的最好资产。
【实际利率反相关属性】
黄金并不能带来现金流，它零利息，无分红，当实际利率大幅上升或者处于高位的时候，黄金的劣势尤为明显。
【汇率属性】若以人民币计价，黄金价格还暗含了人民币兑换美元属性，若人民币汇率下跌，黄金以人民币计价上涨。