很早以前就听很多大V推荐白酒股，当中提到最多的是贵州茅台但无赖价格太高没有那么多米，空有想法也暂时只有观望。另外一个明星白酒企业就是洋河股份了，梦之蓝天之蓝的广告漫天飞的那个白酒龙头。为啥大家都觉得好，别人说得就一定是对的吗？投资是花自己的真金白银还是小心一点好，自己一定要研究透。所以今天决定好好分析研究下洋河。当前最新的财报是2023年三季报，自己赶在洋河财报发布前，先把自己的分析逻辑整理下，在后面看看是否符合逻辑。
从洋河三季报上面不难看出，2023年三季度其累计实现营收超过了84亿，比去年同期增长11%，2023年前三季度累计营收超过302亿，同比增14%；扣非净利润增长和营业收入增长几乎同比例。
按季度列示洋河最近5年的净利润和营收，首先其保持增长的态势没有发生变化，而且营收和净利润都创下了新高。在当前经济大还清如此糟糕的情况下，仍然保持愉快地增长，值得继续关注和分析。
当前2023年三季度洋河的扣非净利润已经超过了2022年全年的，当然疫情对整体是有一定影响。但在2023年如此差的市场背景下仍然保持着这样的增长是很难能可贵的。我们来简单做一个估值，当下洋河的市值只有1511亿，参考其历年产量及当下生产能力，年产出利润预计在108亿左右。当前洋河账上有241亿现金，流动资产总计474亿，减去负债122亿，累计有合计241亿现金+111亿类现金资产，还不包括固定资产等非流动资产合计170亿。当前拥有差不多350亿现金及类现金资产的洋河，每年能产出100亿左右净利润的企业，当前市场先生给的报价仅为市值1523亿，这样的企业目前明显被低估了。按市场无风险套利利率4%来计算，给个保守的20-25PE估值，年利润100亿的洋河，怎么也应该值2000-2500亿，现在洋河被打折了6-7.5折。
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标，两个4A级景区的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。洋河位于中国白酒之都—宿迁市，坐拥“三河两湖一湿地”，是与苏格兰威士忌产区、法国干邑产区齐名的世界三大湿地名酒产区之一。洋河酿酒起源于隋唐，隆盛于明清，清朝雍正年间已行销江淮一带，素有“福泉酒海清香美，味占江淮第一家”的美誉，而与洋河一衣带水的双沟，因下草湾醉猿化石的发现被海内外专家学者誉为“中国自然酒的起源地”。拥有得天独厚的地理优势而且这些都是无法复制的优势，这些都是洋河白酒的壁垒。我相信这家企业会发展越来越好，而且是有相当竞争力的。从最近五年的发展看，洋河还处在一个不断扩张发展的过程中，其新投建和在建的产能还处在变现的路上。从未来5年10年看今天的洋河，首先其白酒品牌和窖池不会消失，其产能会进一步扩大变现，人们饮用白酒的习惯特别是中高档白酒的需求不会消失。洋河作为高端白酒品牌的代表企业再持续为股东创造更高地汇报，妥妥的现金奶牛企业，我认为洋河是非常值得关注和投资的。