防水行业属于地产产业链中重要的一环，深受地产景气度的影响，目前影响其业绩弹性的增量因素一是在地产终端的销售情况和供给端的竣工情况；二是在新兴能源设施比如屋顶光伏的铺设需求拉动；三是公共基建的需求拉动。
2022Q1受疫情等因素影响，规模以上防水企业主营业务收入累计272.69亿元，同比+2.8%；东方雨虹、科顺股份、凯伦股份3家上市公司营业总收入占规模以上防水企业的比重为30.69%。，整体来看一季度房地产延续承压态势，销售回暖趋势不明显，防水行业受到地产终端的影响稳步小幅增长。
加上3-4月全国疫情的蔓延，这两个月的销售数据估计依旧承压，但是从全年的政策基调来看，后面稳增长政策持续发力，特别是地产利好政策频发，各省市出台限购政策，加上周末央行银保监会调低LPR利率，都会给今年的地产销售带去回暖的动能，那么防水行业也是受此影响，下半年的业绩弹性会大一些。
另外也要关注一下成本情况，防水行业的上游是石油化工，原油大涨60%以上，截止5月13号，原油期货价格收涨110美元一桶，全球供需关系被打破，原油价格或易涨难跌，间接加大下游企业的成本压力。2022Q1防水行业上市公司东方雨虹、科顺股份、凯伦股份毛利率同比分别-4.6pct、-6.4pct、-12.3pct，环比21Q4分别-2.0pct、+3.6pct、-8.5pct。
受原材料持续上涨影响，2月末到3月防水企业相继宣布提价，2月21日，科顺民用建材宣涨，防水系列产品提价5-30%；2月28日，北新金拇指发布调价通知函；3月11日，雨虹发布调价通知函，宣布全线上调工程防水产品价格，预计沥青卷材上调15%-20%、高分子卷材上调约10%、聚氨酯涂料上调约20%、水性涂料上调约20%、沥青涂料上调约20%，其他企业也有提价的动作存在，来抵御成本的上涨。
综上，防水行业属于地产产业链，整体来说今年面临成本高居和下游需求不确定性的风险，但是随着地产政策的放松，地产行业的压力也会减轻很多，也会带动防水行业的修复，一些具有品牌价值的防水企业会显示出强优势，可重点关注。
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