#品格品位炼人生+价值投资终正途# 【为什么：趋势投资者难长久？而价值投资者终成功？】何为趋势投资？就是不断尝试抓住每一次大的上涨趋势，不断尝试逃过每一次大的下降趋势；而价值投资，则是放弃逃顶抄底的努力，选择持正守拙并育德养善。
羊总以贵州茅台为例，来说明一下这个问题。下图为月K线图，圈示的是从2015年开始较大的月线级别的顶部与底部。
显然，从2015到2021这漫长的六年、72个交易月里，茅台产生过6次较大的趋势性顶与底，而每一次由顶到底持续的时间，少则三、四个月，长则七、八个月不等。理论上，能完成6次逃顶抄底的投资，就能达到粗略估算至少15倍左右的令人惊叹的收益水平！这是多么令人仰望的成功投资啊！但实际上，不用做市场调研我们也都大概知道，在中国数亿股民中不敢说完全没有，至少尚无人听闻有此“前无古人后无来者”。为什么做不到呢？市场里有那么多“可用的、好用的技术指标”，什么MACD、KDJ、布林线、成交量指标、主力资金监控等等……也有那么多市场高人穷尽钻研技术分析之道，各种书籍秘籍书店里都找得到的……但，现实的结果就是几乎无人做到。因为顶与底，都是事后走出来之后，回头看才知那是顶与底的，所谓趋势判断本质上就是一种根据之前而预测之后的游戏。而股市又偏偏有这样的规律，涨必过头，跌亦过分，这让预测顶部要么太早，要么太迟……而正常的人性与情绪特征，又偏偏是逃早了懊悔，逃晚了更懊悔，贪婪与恐惧，不甘与懊—悔，不断交织反复，不断摧残人的心理承受力……所以，我们发现，无论中外，趋势投资者的长期结局或最终结果，是对少错多胜少负多，与一次做错往往毁掉前面多次做对……
而价值投资者，之所以选择了“持正守拙并育德养善”，也就是不尝试去做“逃顶抄底的贪婪游戏”，正是看清了看透了趋势投资的不可行与不可为，正是认识到成功的本质核心在于去繁就简、守正而出奇，才是唯一的正道和正途。在一个趋势结束之际，不逃顶，主动承受回调承受波动承受利润回吐甚至浮亏，并且利用下跌周期和趋势，尽力买入增加股数，安心等待一个趋势结束，另一个趋势开始……这样做的结果，就变成了在趋势不断演变的顶底循环、上下更叠漫长岁月中，只要总的、长趋势是上升的，收益利润就是累积增加的，慢慢的，复利的伟大力量就会体现出来，成功的投资在“持正守拙并育德养善”中悠然而至款款而来……
当然，价值投资是反而更难于坚持的投资方法，因为从思想理念与操作策略上，你的做法都是“反人性的”，因为在漫长的持股不动甚至逆势加仓买入岁月里，“持正守拙并育德养善”并不是一个波澜不惊的过程，承受回吐、忍受损失、抵抗诱惑、品尝孤独……这些都不是容易度过的煎……
比如贵州茅台，它的上一次历史大顶形成于2008年1月，股价230元左右，在2008年一整年时间里跌到最低84元左右，然后又震荡整理蓄势长达5年多，才迎来了下一个趋势的到来－－一个长达7年涨幅高达10倍多的波澜壮阔行情。
必须指出的是，在2008－－2013长达5年多的下降趋势或者说调整周期中，茅台经历的不仅是估值回归也就是所谓的杀估值，而且经历了行业政策与企业发展的双重打击考验，行业政策的打击包括国家出台“反三公消费、军队禁酒、白酒税费调整传言”等，企业遭遇的包括“塑化剂事件”、“高管腐败”等等……如果说，承受回吐、忍受损失、抵抗诱惑、品尝孤独，这些还容易承受的话，那么“行业政策巨变与企业遭遇突发事件”的打击，更难以承受，怀疑、动摇、困惑、迷惘……这些困扰是更严峻的挑战……
我们可以类比一下现在的恒瑞医药，实际上它现在的遭遇，其实跟当年茅台的遭遇是很类似的，行业政策突变、企业成长放缓，未来出现前所未有的不确定性了……现在持有恒瑞的小伙伴儿，有多少人还能做到冷静思考、独立思考？在对恒瑞未来的判断上，不迷惘、不犯错？
股票大幅下跌回撤，是价值投资者永远避不开的过程。除了茅五泸与恒瑞医药之外，近期的爱尔眼科、通策医疗、泰格医药、片仔癀、爱美客，还有海天味业、恒顺醋业、涪陵榨菜等，前几年的卓越企业今年都遭遇着大幅下跌，都处在较大的可能也较长的下降趋势当中……但是，它们的行业投资逻辑与企业投资价值，发生根本性转变了吗？你真的认真严谨严肃地思考研究了吗？