东宝转债的投资价值

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实例学习东宝转债,如下是该可转债的基本情况:

主营业务

公司主营业务涵盖明胶、胶原蛋白及其衍生产品的研发、生产与销售。公司以“金鹿”牌明胶、“圆素”牌胶原蛋白及“白云”牌骨源磷酸氢钙等品牌产品,服务于医药、食品、化妆品等多个领域。

营业收入和净利润

过去3年公司的收入及利润维持较不错的增长,销售毛利率与净利率都在不断提升。最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润钧不为负值,暂无财务类退市风险。

分红情况

公司2011年上市以来,除了2020年都进行了分红,最近三个会计年度累计现金分红总额满足“国九条”要求。

偿债能力

公司的资产负债率30%左右,流动比率4.82、速动比率3.78,现金流量利息保障倍数很高,公司的流动负债少并且主要体现在经营性负债上,长期负债则主要是本次发行的可转换公司债券,公司持有的现金可覆盖长短期借款,偿债能力很强。

现金流情况

2023年末销售商品提供劳务收到的现金/营业收入为70.1%,经营性现金净流量/净利润为1.57。2023年年度报告的应收账款账龄显示,1年以内的应收账款账面价值占到99%,5年以上的应收账款已全额计提坏账准备,应收账款质量较高。

结论

公司基本面尚可,虽然PE、PB及PS均处于最近5年负1个标准差以下,但根据券商的预测,营业收入及归母净利润后续仅保持个位数的增长,PEG仍不算低。

转股溢价率45.12%,低于本日可转债溢价率中位数;

最近一期经审计的每股净资产2.7509,有较大下修空间;

债券余额4.55亿元,规模较小;

税后到期收益率为正,今日可转债收盘价107.8元,低于其保本极限价114.64元;

作为摊大饼的标的,该位置可以建仓,同时可根据自己的风险偏好设置单只票的加仓位及重仓位。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

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06-05 15:52

思创有投资价值吗,被套了很多