1、选股票一定是先选行业，就像买房子，一定是先看社区。 社区不行，房子再漂亮也不行。 买股票也是，股票本身再好，只要这个行业不好，一样很难涨起来。
2、什么行业易出长期牛股？ 行业集中度持续提高的行业。 因为这样的行业有门槛，有先发优势，后浪没法让前浪死在沙滩上，易出大牛股。 相反，如果行业越来越分散，说明行业门槛不高，既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶者抢夺其市场份额，这种行业一般是城头变幻大王旗，各领风骚两三年。
3、下跌后，悲痛欲绝；上涨后，欢欣雀跃。两者均无必要。 其实，经济还是那个经济，公司还是那个公司，既不因为急跌而变得更差，也不会因为急涨而变得更好。 股价的短期起伏，反映的只看客们的情绪波动，与企业价值无关。 以买企业的心态做投资，不因急跌而失措，也不因急升而忘形。
4、价值由内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的，不以人的意志为转移。做投资要研究的就是这些不以人的意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化。
5、好公司的两个标准：一是它做的事情别人做不了，二是它做的事情自己可以重复做。 前者是门槛，决定利润率的高低和趋势；后者是成长的可复制性，决定销售增速。 如果二者不可兼得，宁要有门槛的低增长（可持续），也不要没门槛的高增长（不可持续）。 门槛是现有的，好把握；成长是将来的，难预测。
6、我总是问自己一个问题：这家公司如果继续发展下去，是会越大越强，还是会越大越难？ 有些行业的公司销售规模发展到一定程度后，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长也非常难，这种行业就是越大越难，对这种行业要小心。
7、看管理层分两个方面：一是看他的能力，二是看他的诚信度。 能力分两个方面：一是看战略上是否清晰，是否聚焦。 很多公司会转型到其他行业，这种随便乱转型的公司我们从来都不碰。 老本行都做不好，转型做一个新行业能够做好吗？ 二是战术上的执行力。对于中小公司，关键看老板的个人能力和魅力。 我们经常会调研中层干部，看他们是不是崇拜自己的董事长；对大公司会看中层干部的关键绩效指标（KPI）。
8、知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，逆向思维，人弃我取，这些貌似投资中最简单的事，其实也是投资中最本质的东西。
9、市场有这样一个特点：每次上涨以后，好像乐观的观点和乐观的人就多了一些，每次下跌以后，悲观的观点和悲观的人就多了一些。 而且市场上涨以后乐观的观点则显得特别有深度，特别有魄力，特别有远见； 下跌以后悲观的观点则显得特别有深度，特别有说服力。
10、最好的买入时机是买家不得不在短期内快速清仓卖出的时候，当因为风控止损、产品清盘、客户赎回、基金经理撤换等原因而不顾价格急抛时，往往能砸出股价的阶段性低点。 只可惜，当许多人不得不急卖出时，其他人往往也面临减仓的压力而不能买。 事后回头看，觉得几乎不可理喻的低价其实就是这样产生的。
11、最一致的时候就是最危险的时候。逆向投资还要主要冷静面对那些热门板块。 大多数高估值板块都是被“吹”起来的，未来从不会有他们吹嘘的那么美好。 A股的情形波动容易走极端，因此“人多的地方不去”是至理名言。 独立思考、逆向而动效果往往更好。
12、买股票之前问问自己，下跌后敢加仓吗？ 如果不敢，最好一开始就别买，因为价格的波动是不可避免的。
13、股市处于底部时，流动性萎缩，任何抛盘都可能打压股价，因此，股价能跌多深往往是由最恐慌的人决定的。 所以，市场的极端价格往往是由最大的傻瓜决定的，所以股价总是上涨时超涨，下跌时超跌。 正如拍卖市场一样，同样一件物品，最终是由出价最高的那个人获得，很多时候这个人也是头脑最发热的那个人。你是哪个头脑最发热的人嘛？
14、在中国做价值投资更容易，也更难，价格和价值偏离很大，又有雾霾，很难直接找到价值。 有时你以为狗绳已经断了，其实没断，只是太长了。 偏离幅度大，持续时间久，狗可能远远落后于人，甚至可能落后两年。
15、逆向投资是最简单也最不容易学习的投资方式，因为它不是一项技能，而是一种品格，品格是无法学习的，只能通过实践慢慢磨练出来。 在A股这样急功近利的市场中，能熬、愿熬的人仍然不多，因此逆向投资在未来仍将是超额收益的重要来源。
16、在市场上求生存，有的人是靠熬得住，有的人是靠跑得快，这两种人都能赚钱。 最怕的是那些刚跌时跑不快，深跌后又熬不住的人，这两种人不但会亏钱，还会导致心情沮丧，这样就得不偿失了！