结论：
公司虽然下跌，估值下沉，但是目前估值不算便宜；
公司未来增长比较有保障；
公司相比同行业公司有20%的折价；
公司大概率去除ST；
受上海疫情影响，Q2业绩会是一个不确定性因素；
分析：
一、 行业情况：
2、 中国信创市场规模如下：
3、 目前在协同软件中，致远的市占率27.2%，泛微的市占率26.7%；未来有望受信创增长而获益；
4、 两家公司成长对比：
泛微网络增速高于致远网络，同时泛微在主板也应该比科创板享受更高估值；最近两年致远互联的增速提高，有追赶之势；
二、 公司情况：
1、公司股权激励目标如下，按这个目标，公司2022年很大概率完成最高档的增长率，但是公司的行权价格57.38元，比现价38.8高了很多，相信管理层也没想到，公司在实现业绩目标的情况下公司股价能跌这么多；后面股价能否重新价值回归，要看公司的ST情况；
2、公司多年没回复投资者关系，没有券商研报，也没有调研纪要；扣分项！
3、亘岩网络的估值问题，目前来看，问题不大，如果要按照公允价值来估，公司不但业绩不会减少，更会增加5个亿的公允价值；市场估值给了6.89亿，但是公司报表按照长期股权投资，一直按照1.18亿算的。个人理解，按照1.18亿算股权是没有问题的，公司在最早的时候没有公布关联关系是被ST的核心问题；
4、至于亘岩亏损的原因，看下面的图，天健的审计认为是公司处于扩张期，销售费用早于营收增长导致的，电子签章貌似市占率还比较低，目前还是开发市场的阶段；
5、公司大股东下场增持5000万，同时，公司下场回购回购资金总额不低于人民币 12,000万元（含），不超过人民币20,000万元（含）
6、存货创新高，这个没想到，存货中大部分是发出的商品，也就是说下个季度的营收；
7、22Q1合同负债创新高，这个对于软件类公司是比较重要的指标；
8、营收分类来看：
从公司的营收成分来看，软件产品可以视为公司开拓新客户，而技术服务可以视为公司老客户的产品维护升级，技术服务可以视为永续行业，因为一旦客户使用了公司的OA，是很难再换掉的。