$锦浪科技(SZ300763)$ 我们预计未来3-5年非欧洲海外市场光伏复合增速有望达到40%或以上，且需求多点开花+产品多样性保障头部企业盈利能力，减缓竞争加剧带来的盈利水平下降。在此背景下，逆变器短期景气明确向上有望带动行情持续，25年业绩对应估值普遍在10-15倍，依然具备不错的成长空间。