从产量和库存数据看，叠加政府债发行节奏，基建和房地产数据可能在触底。从6月中国及其他国家制造业PMI看，经济仍未有明显的改善迹象。因此，数据边际上有改善迹象，但大趋势仍没有明显变化。
5月黑色产业链产量累积同比和环比均由回升，行业供给增加。
黑色金属加工行业库存同比回升，采矿和煤炭行业库存继续回落
5月黑色产业链库存，上游煤炭和黑色采矿业存货同比继续回落。而黑色金属加工业存货绝对值继续回落，但幅度减少，而同比则有明显回升。
库存季节性增加
6月社会库存季节性地有回落开始转为回升，后面库存还可能继续增加。一方面可能是受天气转热，下游需求放缓，另一方面，也可能是为后面需求增加做准备。
下游地产数据开始分化，短期有筑底的可能
房地产投资额和销售面积继续下滑，5月同比减少10.1%，幅度比上月9.8%扩大；销售面积同比20.3%，比上月20.2%小幅扩大。而对上游需求关系较大的新开工面积同比24.2%，比上月24.6%有所回升，比2月的低点29.7%回升幅度更加明显。.
基建和地产需求可能在触底，而造船、汽车、家电等景气行业增速从高位持续回落
与基建和地产关系较大的钢筋、线材产量同比增速回升，而与造船、汽车、家电等过去景气性行业关系较大的冷压薄板和钢带产量继续回落。
从产量数据的边际变化看，基建和地产需求可能在触底，而造船、汽车、家电等行业，去年以来一直属于景气行业，但是增速从高位持续回落。
从产量数据看，有行业景气度出现轮动或联动的迹象。
水泥和平板玻璃产量增速回升。
从6月PMI数据看，基建地产仍没有明显好转迹象，以上数据可能更多只是边际上的变化
6月制造业PMI49.5，与5月持平，弱于季节性。生产、新订单、采购量、原材料库存、积压订单、购进价格、出厂价格均有回落。从业人员、出口订单持平，进口小幅回升，产成品库存回升1.8。不过企业经营预期54.4，比上月继续回升。
而财新中国制造业PMI继续回升，与官方PMI出口数据一致。
非制造业PMI继续回落，不过仍在50以上。
建筑业订单44.1，与上月持平，其他商务活动、从业人员、活动预期均持续回落。
美国6月制造业PMI继续回落，全球制造业6月可能回落
除新订单回升外，其他生产、就业、价格、出口订单均有回落。
中美制造业PMI持续回落，日本6月开始回落，而德国和法国5截至5月总体处于回升的趋势，看6月能否持续。
从全球来看，全球制造业PMI总体处于缓慢回升的过程。6月可能会回落。
