雪球上讨论分级A折价套利方法的文章很多。但是对分级A定价原理，下折预期等类容均没有做讨论。所以就查缺补漏，介绍分级A隐含收益率的计算方法和分析方法。如果有机会，还可以从母基金的净值建模出发，讨论A,B基金的超额收益。
本文为了照顾木有计算机基础的同学采用EXCEL版。
一说到金融资产，脑海中第一反映就应该是价格。金融资产的价格=未来现金流的贴现。
--------------------------------以下是烧脑理论可以自动跳过-----------------------------
因此分级A基金的价格也等于未来现金流的贴现。那么分级基金现金流是撒？那就是B付给A的利息，但是注意，这个利息并不是一个定值，而是定存利率加上一个数字。永续型的分级A和浮息债非常类似。于是他的价格就是浮息债现值公式。
该公式经过泰勒展开以后可以得到
整理后就出现了分级A隐含收益率计算公式
当然，这种用泰勒展开的方法计算的分级A内涵报酬率的方法类似于会计差值法，是约等于而不是完全等于。现在要精确计算内涵报酬率可以用梯度下降法。但对于计算机稍差的同学可以直接套公式计算，两者差距在1到2个PB之内。但切记忽略下一次定择时间t。如果忽略了这点会出现极大的误差。
上面公式还可以改进一下
该公式就是集思录上的修正收益率计算公式。
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接下来来运用，首先我们在excel中打开一个表格
第三行为第二行对应方格中的公式。
我们看到通过这个方法计算一带一A修正收益率结果是5.056%
这个集思录上是一样的。
修正收益率（验证）是带上面方法计算出的数字，而修正收益率是急思录上面的数据。两者一模一样。
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但是，我们可以看到，有的A基金净值是1+利息。有的不是。这是因为A基金计息的方式不同。有的是用以上线性计息的方法计算净值。而有的是用贴现方法。
比如H股A用该方法计息的净值和修正隐含收益率为
但是，该基金净值却是1.0296.而不是1.0299.
这种算法是用分级A PA公式 带贴现值为当期收益率的办法计算得到的。
用EXCEL XIRR算法可以得到该净值的计算方式。
该列后三行分别是，XIRR估算的净值，精确的梯度下降法得到的修正隐含收益率和带公式的算法得到的近似值。我们可以看到，两者差距非常小。公式法非常接近真实的数字。
当然，对于其他的基金我们也可以对比两种不同的计息方法在隐含收益率上的细微差距。
