虽然总是有人说，交易不重要，交易不重要，重要的是现金流。

但现实中交易比股息重要得多，不同的交易方式获得的回报是千差万别的。而且真正牛皮的人绝对不是靠拿股息赚钱，而是把资产低价买入高价卖出，当然这种低价买入高价卖出，并不是你10倍PE买入，20倍PE卖出这种。

比较流行的大概有这几种：

第一种是垮市场交易，比如，新三板转板，中概股 港股私有化等，因为每个独立的市场结构不同，参与者不同，税收等不同，会导致估值差异。垮市场套利可以获得巨额的资本利得。

第二种是并购，并购可以处置资产与未来现金流，所以获得的现金流其实高于二级市场交易的散户，如果交易结构做得好，杠杆收购可以极大的提高公司的业绩，以及收购方估值。可以参考案例，保时捷收购大众，或者目前闻泰科技的借壳与收购，但是其收益可能远比垮市场套利少得多。

第三种是协议回购，这种基本就是明股实债，可以有个兜底，但是收益最低。

以上3种散户均无法参与，纯资本游戏。

散户唯一能够找到接盘的只有散户。而散户的需求永远是股息，所以散户永远只能用DDM模型来考虑估值。当然也有可能狗屎运，遇到反向并购或杠杆收购，但是这样的概率极低，可以忽略不计。