$科创新源(SZ300731)$
一、催化原因：
1、定增收购并且收购企业具有想像空间，收购标的东创精密阵子招标量占华为塑料阵子贴片总量的97%，
2、塑料件振子业务推进，其中5G天馈系统中，塑料阵子大幅增加。
3、传统业务（防水密封较带）为细分领域领先企业，已成为5G核心企业（华为、中兴）设备主要供货商，连续多年为A类供货商，合作企业（移动、联通、电信等）解决方案供应商。
4、市场上仅有天风吹票（10月30日首次覆盖，后续行业报告中作为天馈射频龙头持续推荐）
二、个股分析原因：前期天风吹票，后市走强形成趋势，有强势趋向
三、近期走强具体逻辑：
1、5G领域看点：一是华为和中兴营收占比长期在30%和20%以上；二是传统防水密封材料已成为华为和中兴两家天馈防水密封类材料的主要供应商，并成为其他通讯设备厂商的此类产品及相关解决方案供应商。连续多年被华为中信的A类供货商；三是18年3月参股49%成立汇智新源，布局塑料电镀阵子及其集成板、塑料滤波器和毫米波天线等，完成主要通信设备厂商塑料电镀振子的供应商资格认证和研发打样工作，并将进入小批量供货阶段；四是19年10月与相关企业合资成立中创江源，开展5G AAU设备用散热器研发、生产及销售业务
2、收购看点：2019年10月24日发布重大资产重组预案，采用定增+现金支付方式收购东创精密。（目前还在推进中，东创精密的神迹和评估还未完成，还未到股东大会审议和证监会批准阶段）。东创精密在5G设备注塑结构件产品方面具备较成熟的业务体系，且与华为拥有良好的合作关系，东创精密称华为招标5G天线振子（振子塑料贴片）共464万件，东创精密占华为招标总量的97%，，已成为华为、中兴、富士康、优必选、海康、比亚的的优质客户。 （2020-2022承诺扣非归母，5500万元、6600万元和7920万元。而母公司19Q3和18年利润仅为5500万元和4400万元）其在5G基站外罩、多阵列塑胶阵子已实现量产。
3、电力领域看点：拥有电气维护、电缆接续、防火封堵三大产品线。产品应用于国家电网、南方电网和泰国电网。收购无锡昆成，进一步丰富电力行业产品线和客群。
4、天风估值（不考虑收购），主营业务2020年、2021年收入增幅108.53%，102.13%。考虑并表收购后2020/2021归母利润为1.39/2.28，天风目标价给予48元。目前估值合理，较10月低估优势有一定减弱。但受益5G基站按计划超预期提振