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本文是孜孜金融研究发布第642篇原创文章
一.属于燃气的风口
先来看一则外围的新闻，当然这条新闻也许很多人也看过:
欧洲现在就开始备气的原因是因为他的冬天比较早，他们一般从10月开始，到第二年的3月，一年中接近4-6个月的时间都是冬天，跟我们的东北有点类似。从之前欧洲国家跟毛子谈判修建北溪1号和2号就可知，他们对天然气的需求从身体里是非常渴望的，他们国民的消费习惯就是毛子的财富密码。
二.属于燃气的风口
在市场上，燃气板块的涨幅可说是除了光伏、储能等赛道板块外涨得还不错的方向，看一下他和沪深300的走势对比就可知：
就今年这个市场情况，能跑赢沪深300的感觉很多基金经理也达不到，尤其是站错赛道的基金经理。
三.燃气板块主要个股比拼
选取申银万国三级行业中2022.6.30发布业绩公告中营业收入规模超过30亿元的公司来进行对比分析，经过筛选共6家公司：
1.资产负债率整体都偏高
其实，打开燃气板块给我的第一眼感觉就是，这个板块的整体资产负债表还是比较高：
所选择的个股中仅九丰能源低一些，在30%以下，其余的都在45%以上，这个负债率确实整体都是偏高的。
从负债结构上来看，用流动负债和非流动负债分别占总资产的比例来看，六家公司除了佛燃能源外，其余的都是流动负债高于非流动负债：
（1）非流动负债/总资产
趋势图：
（2）流动负债/总资产比例
可以明显的看出深圳燃气的流动负债远高于非流动负债，与总资产比值的差异达到37.35%。
2.有息负债率
整体数据：
趋势图：
从趋势就可以看出：
重庆燃气的有息负债率一直维持在最低水平，2016-2021，最低为6.79，最高为12.6,2021马上下降到8.06%，也就是说近六年以来，他的有息负债平均也才8.09，这个水平够低了！
这里面有两家在逐渐走低的：新奥股份，从2016年的70%以上，降到2021年的43.11%；深圳燃气，从2017年的55%以上，降到2021年的21.88%。
虽然比不了重庆燃气，但是能让有息负债比例在往下走，至少看到了公司在负债结构上的管理能力。
3.费用率
（1）销售费用率
深圳燃气的销售费用率高高挂起，远超其他几家；
重庆燃气处于中间档。
（2）管理费用率
（3）财务费用率
（4）总费用率
以上的几项财务费用率各有各的优势，把这几项费用加总后，看一下谁更有优势：
最低的是九丰能源；
但是新奥股份、佛燃能源、重庆燃气都比较有竞争力，三费的管理能力不错，尤其是新奥股份，从2016年的17.1%降到2021年的6.37%，这个管理能力很突出了！
4.盈利能力
（1）营业收入基本情况
新奥股份独占鳌头。
（2）净利润增长率
新奥股份有傲气！
（3）营业收入增长率
这里面营业大户新奥股份在2020年的营收增长达到了惊人了550.46%，可惜2021年回归正常；
就2021年的情况来看，九丰能源的增速最快，达到了107.42%。
有了营收还不算，最终还得看毛利率：
从上图中就可以看出，毛利率靠前的就是深圳燃气、新奥股份和贵州燃气；
销售毛利率上也体现了这一点：
综上，从费用率和盈利能力的角度来看，新奥股份优势明显，费用管理能力明显增强，营收规模一家独大，毛利率处于中游。
5.营运能力
直接从净营业周期天数来看：深圳燃气、佛燃能源、新奥股份、重庆燃气的净营业周期天数为负数！这资金占用能力，真的强。
6.收益质量
（1）经营活动产生的现金流量净额／营业收入
（2）销售商品得到的现金/营业收入
（3）净利润含金量
综上，新奥股份的收益质量确实杠杠的。