$盛屯矿业(SH600711)$
看了盛屯的讨论，似乎大部分人公告都没仔细看。
1.这只票虽是证监会立案，但其实一直是局里面在处理，事情不大，局里有指标。现在可以说是结案了，没有退市风险，没有搞出其他事情，最大的不确定性已经消除。
2.机构必须卖出？这个真没看到相关正式规定，可能有部分机构有内控需要。但该股票被st风险已经是较为明牌的事，有内控需要的很多可能已提前卖出了。机构和融资和外资不能再买了？有明文规定请发给我。
3.这只票的核心逻辑，将从是否会退市以及周期反转标的，变成周期反转。 那么，铜价是否能企稳，以及公司后续业绩释放和增储进度预期，是影响股价的核心因素。这就看st之后，大股东会怎么玩了。低位定增已被否，st与否已经影响不大。财务调节的可能性不大了，所以涉及到在当下铜价下的释放产量和储量的意愿和能力问题。大股东可能不希望股价涨，但公司业绩可能压不住了。从另外一个角度想问题，大股东自己最清楚4块3左右的价格，对公司长期来说是绝对低估的。至少不存在大股东减持风险。
4.关于铜价。铜价遭遇了降息初期衰退交易的大幅杀跌，但本质上还是前期涨多了的正常回调。 我们需要思考的是，第一铜的基本面是否有表观数据显示的那么弱、供需层面真实数据是否被低估，这是有可能的，但是慢变量。第二作为金融属性较强的标的，或者说金的补涨标的，估值压缩到了什么地步？如果金启动第二波，铜的估值是否可能来高弹性的第二波？这也是有可能的，至少是有性价比的。第三，衰退交易是否可能转化为复苏交易？从美国经济内生动能来看是有可能的，但很大程度上会受到竞选因素的影响。 这个位置的铜，是一个相对合理的水平，个人倾向于乐观一些的展望，因为跌下去的空间不大，而上行的空间和可能性都更大。
5.关于公司的估值修复。 从市盈率的角度看，今年7倍左右，显著低于紫金西矿等白马标的，更低于美股南方铜业。一方面，公司的估值低，主要是储量不足所致，另外则是立案。另一方面，紫金西矿等公司是否高估？第三，盛屯的估值是否必然要低于这些白马？说实话，没有完全想好答案。
6.关于股价。股价永远是持筹者和持币者之间的博弈，任何关于情绪和逻辑的分析最终都要落实到资金层面。从这个角度看，盛屯的上行风险远大于下行风险。一方面，股票具备价值底，若有大幅的下跌必然吸引长期资金的买入，担心退市的风险已经确定性消除。 第二，基本面上行风险高于下行风险，我们需要等待的是周期风格的到来。第三，业绩最为确定的摘帽概念股，符合当下的赚钱效应。 这个时候再卖掉盛屯，实在是捡了芝麻丢了西瓜。 当然每个人的交易模式不一样，我选择坚持做大概率确定的事。
7.一些额外的思考。近期市场表现最靓丽的，无非是大众和金龙。从基本面的角度看，各个股票有着天壤之别。但深入到资金面，却有着很大的相似之处。投资和投机本无绝对意义的区分，我们所能做的是尽量去除主观偏见，做好趋势跟随和确认。低位卖飞或者选错标的，都是正常的事。拥有自己的理念，坚持自己的模式，避免情绪化的操作，能让自己至少不亏损。 在此基础上，艰难的做减法，简化和等待最强趋势的形成，则是快速盈利的途径。 从长期交易模式的角度看，盛屯当下处于底部。从短期角度看，则可等待交易信号的确认。