3月21日小结：坚定信心，市场环境真得不错，牛市确定来了20230321

3月21日小结：坚定信心，市场环境真得不错，牛市确定来了20230321 网页链接一、交流的潜力股真得牛得，发表的观点得到了市场的验证。 二、帐户重仓软通，市值连续三天回调了，明天预期有大回报了，理由如下： 1、全球集体新高，恒生指数大涨1.93%。信心恢复，资金充足。 2、创新高的股票是我们关注的重点，强者恒强。 3、软通动力的独一无二，收购资产比高新发展快得多，可以说是华为软件的代言人。 4、估值是严重低估，100元是合理价格。77元是本波段的... 3月21日小结：坚定信心，市场环境真得不错，牛市确定来了20230321河钢资源——预期差最大&弹性最大的铜标的!!!

铜矿二期投产，迎接量价齐升

2017年公司完成发股收购四联香港100%股权，进而控股了PC公司，实现对南非Palabora铜矿、铁矿、蛭石矿的开采冶炼销售。帕拉博拉铜矿为铜铁伴生矿，目前磁铁矿堆存量约1.4亿吨，平均品位58%；铜一期原矿产量1000万吨，铜金属量5万吨/年；蛭石矿是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额三分之一，设计年产15万吨，年产量10来万吨。

24年铜二期扩产至7万吨。铜二期项目原矿平均品位0.8%，设计产能1100万吨，对应铜金属量7万吨以上，通过技改可提升至8万吨；预计24年投产，25年满产。

预期差最大&股价弹性最大

1）预期差来自于两方面：

一是市场仍将其当做铁矿石标的，且认为铁矿价格下跌拖累业绩。实际上公司铁矿品味高、成本低，且亦有产量增加可能性。吨完全成本50-60美金，当前110美金/吨；受制于南非当地铁路运力，年产量稳定在700-1000万吨，若运力提升，可达1200万吨以上，最终目标为1800-2000万吨/年。

二是市场忽视了铜业务量价齐升对业绩带来的弹性。铜金属量从5万吨扩产至7-8万吨，产量涨幅40-60%；随着铜价持续上涨，当前营收占比虽仅为20%，未来或有大副提升空间。

2）业绩&股价弹性大，市值修复空间大

铜：完全成本4500美金/吨，当前9000美金/吨；按7万吨产量以及上市公司权益59.2%，铜价每上涨1000元对应增厚净利润2.2亿元；按当前价格，对应净利润9.8亿元左右，给予铜15倍pe，对应150亿市值。

铁矿石：完全成本50美金，加上运费，按65美金/吨，当前价格110美金；产量按850万吨不增长，对应净利润11亿元左右，给予10倍pe，对应110亿市值。

[爆竹][爆竹]综上，不考虑蛭石（10万吨、单吨净利1000元，1亿净利润），当前铜价下，合理市值应在260亿！！！目前仅110亿，严重低估且修复空间极大！！！