$合盛硅业(SH603260)$ 新玩家40万吨的威胁
成本决定一切，看什么时点投料生产。
二季度，在多晶硅价格快速下跌的过程中，有些消息值得关注。本来预计在二季度开始要投产的东立、宝丰、晶诺、上机等多晶硅新玩家纷纷宣布推迟投产，其中有一家公司特别值得关注，那就是合盛硅业。
合盛硅业是国内最大的工业硅生产企业，主要的多晶硅原料供应商。2022年2月，合盛硅业发布公告，宣称投资175亿元建设年产20万吨高纯多晶硅项目，项目预计投产日期为2023年四季度。对于通威、大全、协鑫、新特、东方希望等经历了几轮多晶硅周期的剩利者来说，其他新玩家的项目都只是小打小闹，而合盛则具有颠覆性的威胁，威胁主要体现在下面几个方面：
1）除了通威之外，其他几家的主要产能都在新疆，合盛是他们的主要原料供应商；
2）其他的跨界玩家基本都没有太多行业经验和资源，而合盛则长期和主要多晶硅生产企业合作，具有很深的行业经验和资源；
3）其他跨界玩家的产能一般都是5万吨/年起，而合盛的产能是20万吨/年起，而且是两个20万吨项目一起上。
老玩家的应对措施
自从合盛公告投资多晶硅项目以后，大全、协鑫、新特、通威纷纷宣布投资工业硅项目，以保证自己的原料供应。
另一方面，对于进入行业的新玩家，老玩家们开始进行价格绞杀。通威在2022年四季度开始囤料，一方面是为了维持多晶硅的价格，另一方面则是为了掌握价格的主动，控制价格下跌的节奏：在新玩家的项目，特别是合盛的项目投产前夕集中放货，让产品价格迅速下跌低于新玩家的成本，让这些新玩家投产即亏损，最终不得不退出这个行业。
据了解，合盛的多晶硅产品成本大约在7万元左右，6万元/吨的多晶硅价格已经跌破了其成本线，面对投产即亏损的局面，合盛十月15日全线打通，具体正式生产时间没有确定。最新硅料价格7万~8万。整体平稳，高成本产线被迫停产。
目前，国内多晶硅的产量大约是12万。