今年11月，汇金曾多次在场内大额买入上证50ETF，与此同时，上证50ETF当月还在场外被大幅净申购52亿份，合计净申购金额超过100亿，如此大额的认购，现在除了国家队外应该找不到第二个人了。
再看外资，11月外资累计净卖出A股17亿元，但如果你看近30日的外资个股买卖统计，就不难看出11月外资对于上证50权重股应该整体是净买入的，比如第一权重股茅台外资就净买入了30亿。
而上证50最近却在不断创出新低，那问题来了，究竟是谁在卖呢？
其实答案非常简单，我很确定上证50最近几个月的主要卖家就是那些已经形成赎回负反馈的机构们。20年末和21年初，大量公募私募在顶部募集了几千亿资金猛干赛道股。
公募就不谈了，大家应该都记得20年、21年的盛况，一些重仓消费、医药、互联网等赛道股的明星基金经理都是靠着那波行情和散户的踊跃认购达到了千亿基金经理的级别。不止是明星基金经理，当时只要有新基金募集，基本都会被基民抢购一空，有些甚至还出现了超额配售。
私募也同样如此，那几年以XX红为首的明星私募发行了大量锁定两年期、三年期、五年期不等的产品，有些还设置了300万、500万的认购起点，各家银行募集当天就会发布“售罄战报”，基本全都成了日光基。
而现在，很多在那两年发行的基金陆续都到了封闭期的结束，当年意气风发的基民们，看着账面上的大幅亏损，纷纷抱头鼠窜，赎回逃命，最终形成了现在的强烈负反馈。
小七认为，现在上证50、沪深300、恒生指数这些低估指数正处在一个底部快速交换筹码的过程，而卖方大多都是由于非基本面原因而做出的被动卖出，当时的正反馈多强，现在的负反馈就有多猛，而作为锚定基本面和估值投资的我来说，根本不用去理会这些短期的资金面波动，负反馈总有结束的一天，而能否拿稳这些带血的筹码才是让我们得以与这些墙头草散户区分的关键。
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