关键指标：
调价条款：
在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中有十 五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时，公司董事会有权提出转股价格 向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。 上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股 东大会进行表决时，持有本次发行的可转债的股东应当回避。修正后的转股价格 应不低于前述的股东大会召开日前三十个交易日公司股票交易均价、前二十个交 易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价中的最高者。同时，修 正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。
强赎条款：
在本次发行的可转债转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，公司有 权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债： ①在本次发行的可转债转股期内，如果公司股票连续三十个交易日中至少有 十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）； ②当本次发行的可转债未转股余额不足 3,000 万元时。
回售条款：若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与公司在本募集说明书中的承 诺相比出现变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持 有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的全部或部分 可转债的权利。在上述情形下，可转债持有人可以在回售申报期内进行回售，在 回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权。
简评：
作为金融债，惯例地没有下跌回售权利。票面利息率很低，且今天股价大跌，股票现价：12.3 较转股价低-1.8%。对比下面的未上市新债，可以看出，目前转股溢价率为正数的依次为中信转债、视源转债、浙商转债。中信转债由于还本付息额很高，纯债价值高达95元左右，因此破发风险仍然很低。但是浙商转债还本付息额很低，纯债价值只有87元。
假如浙商证券正股价格在上市前下跌10%至11元，按照富投网价值计算器，可以算出转债价值下降5.7%至106.53元。给予3%的折价，则大约值103元。
按照富投网可转债统计数据，金融行业的价值溢价率平均为-2.8%。按照这个折价率计算，浙商转债上市合理价格113.69*（1-2.8%）=110.5元。
综上：浙商转债预计上市价格在103-110元左右。考虑近期券商股涨幅过大，所以这里下限按照股价下跌10%考虑，上限按照现价考虑。可以申购。