尊敬的投资人朋友：
展信佳。
春节后市场剧烈震荡，资金流向与后市行情相信是不少朋友的关注点。A股在开盘首日大幅调整，又在随后的交易日强势翻红，北上资金和多家公募自有资金入市，“聪明钱”跑步入场。而与此同时，关于疫情进展的消息不绝于耳，多空因素交织，许多投资者在申赎间举棋不定。
作为基金经理，我在春节假期里反复思考疫情对市场影响几何。诚然，疫情来势汹汹，将对经济和资本市场造成短期冲击，但我们认为并不能改变经济高质量增长大趋势，中长期投资主线依然清晰稳固。预计短期内市场仍将呈现震荡态势，随着各项对冲政策发力，经济或将在二季度企稳恢复，股票市场也有望重拾上升趋势。经过此轮向下调整，A股市场估值将非常具有吸引力，为中长期资金提供了较好的介入时点。
一、经济和市场有望在二季度企稳恢复
一季度经济受疫情冲击难免。春节是传统消费旺季，但因人员流动受限，消费行业首当其冲，盈利增长面临压力。
但随着政府在财政、货币、信贷等方面出台超常政策，以及企业开工恢复，我们认为二季度疫情影响将逐渐消退，经济将进入热火朝天的恢复阶段，基建领头，消费、科技、制造业多头发力，加快弥补短期经济失速带来的压力。根据历史经验，非典时期受影响最大的交通运输、批发零售、餐饮旅游等行业，在疫情结束1-3个月之后也都迅速得以恢复。
疫情爆发导致市场情绪不稳定，风险偏好回落，其对资本市场的影响是短期的，程度也有限。非典等历史经验也显示，疫情高峰期过后市场普遍会得到明显修复，预计股票市场二季度大概率将开始向上行情，央行通过多种货币政策工具向市场提供充足流动性，也会进一步加大相关行业反弹力度。
二、在市场波动中仍紧抓基本面
事实上，资本市场的危机事件时有发生，非典、金融危机、地缘冲突、贸易摩擦等等，无一不带来市场情绪恐慌，但正如彼得林奇所言，“事情是担心不完的，卖股票的原因必须是因为该公司的基本面变坏，而不是因为天要塌下来。”恐惧是盲从者的敌人，但却是基本面信徒的好朋友，这也是我们坚持基本面投资方法，并将新基金取名为“国富基本面优选”的原因。
股市的短期变动无法预计，对于1个月1个季度的涨跌我们不敢妄言，但无论年景好坏，我们都专注于研究上市公司基本面，紧盯管理层、业务、估值、持续经营能力、风险五个维度，运用“五维选股法”构建组合：
管理层：眼光长远，前瞻布局，激励到位，执行力强
业务：主营业务竞争力强，成长空间大，进入门槛高
估值：有效估值便宜
持续经营能力：财务稳健，销售能力行业中上，研发投入占比高于行业平均
风险：政策风险低，业务被颠覆的可能性小
三、A股长期投资逻辑未发生变化
A股的长期走势，则相对明朗得多。基本面和资金配置需求这两大最重要因素不会因为疫情而剧烈转变，这是我们坚定看好A股投资价值的核心逻辑：
从基本面看，2015年以来国内经济加速从依靠投资和出口驱动，向消费、服务、科技驱动转型，经济结构得到优化，韧性极大增强。一些优质龙头企业经营战略正确，市占率持续扩大，资产质量较高，是支撑股市长期走牛的坚实基础。
从资金配置需求看，当前A股和港股估值无论与海外横向对比还是与历史纵向比较都是系统性低估的，具有一定安全边际，在全球低利率趋势下，海外资金和国内居民财富对优质股票资产的配置需求旺盛，A股和港股是资金流入的重要方向。
四、市场回调赋予新基金建仓良机
越是特殊时期越要保持理性，很多投资新手都会在感觉不错时买入，在感到恐惧时卖出，这是人性使然，但“不追涨杀跌”是被市场反复检验和证明的投资原则。基金投资的初衷应是追求中长期回报，短期压力的小插曲在所难免，希望投资人朋友们能够稳得住。我们选择在这一时间点发行国富基本面优选，正是基于对优质企业长期持续增长的信心，以及对调整后“黄金坑”机会的看好。短线大幅调整给了我们低价“淘宝”的良机，新发基金的建仓期优势更能掌握布局的主动权，我们将根据市场情况把握建仓节奏，重点关注被错杀的优质个股的投资机会，尤其是部分下跌幅度过大、具备核心竞争力的行业龙头。行业上，消费板块当期利润在此次疫情中受损最大，股价预计会受到较大压制，此轮调整过后将处于较好介入点，是新基金建仓的重点关注方向。港股科技板块部分大蓝筹也具有较好配置价值，拉长时间看，下半年金融板块的估值修复幅度预计也较可观，可择机介入。莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量。当下正是低位布局的好时机，希望投资人朋友们能够保持信心和理性，尝试以机构投资者的成熟思维方式来看待市场。我也将在新基金上倾注最大的热忱和努力，力争为持有人贡献长期稳定回报。
没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会到来。武汉，加油！中国，加油！我们一定能打赢这场疫情防控阻击战！愿疫情早日退去，祥和重回家园，春暖花开，国泰民安！
国富基本面优选拟任基金经理
国海富兰克林基金权益兼QDII投资总监
赵晓东
2020年2月6日
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