谁是下一个“卖身”的核药Biotech？下一家豪气出手的MNC是哪位？答案已经来了。
3月19日，核药明星公司Fusion Pharmaceuticals正式宣布被阿斯利康收购，根据最终协议条款，阿斯利康将通过一家子公司，收购Fusion的全部流通股，预付现金部分交易价值约为20亿美元，预付款和最大潜在或有价值付款的总计交易价值约达24亿美元（约人民币170亿元）。受此消息影响，Fusion 盘前飙涨逾90%。
值得注意的是，当核药这一风口在近两年重新兴起，前些年处于观望中的诸多MNC纷纷开始坐不住了，其中阿斯利康便率先入局，不过此前参与形式基本都是小规模的合作开发。但很明显，这一次的豪气收购彰显了其加大布局的决心。
核药已成了众多MNC扎堆布局的赛道。2022年底，核药还只是诺华、拜耳两家MNC竞争的重要砝码，但仅在2023年一年时间里，便多出至少5家MNC强势入局和冲刺，礼来、BMS率先高溢价收购明星标的，阿斯利康、强生、默沙东也以合作、BD等方式握住至少1个核药产品或平台。
而另一面，正如E药经理人预测，核药Biotech的生路应该无非两种，一是被收购，二是将产品BD出去。
核药这一领域独特在于，能入局者必须有两把刷子，不具备技术平台、配体发现能力和CMC经验的免谈，能做起来的几乎都拿到了丰厚的融资馈赠。但核药越火，属于Biotech的不二出路和与大药企“强相关”关系愈发清晰：“内圈”是能链接或掌握核药产业资源的几家老牌/大型药企，“外圈”是为数不多的Biotech，他们将潜力产品推至临床中后期后，却难再有钱和资源做大产能规模、确保质量和运输，对应外圈现在几乎都选择了与内圈药企达成BD交易，或被收入囊中。
而Fusion（2014年成立）一直是受阿斯利康、默沙东和强生青睐的核药标的，手握Fast-Clear linker这一差异化技术平台，研发进度在同类型企业中较为靠前，技术也颇为成熟。同时，Fusion布局的靶点有别于PSMA和SSTR两大主流，其特色便是利用α核素来开发靶向α射线的放射性药物。
基于一定技术特色，截至目前，Fusion手握FPI-2265这一核心产品（临床II期），用于治疗去势抵抗前列腺癌转移性前列腺癌（mCRPC）。此前，Fusion预测，FPI-2265可面对的潜在市场机会至少约有10亿美元。
但不得不提的是，α射线的确具有更高效力和更短射程，能在靶点有限区域内表现出显著的细胞毒性效应，但α核素还存在刺激衰变的大问题，且其在体内极不稳定，可以在某些器官内产生严重的副作用，这一难题至今在国际上也未解决，研发上有失败的风险。2023年5月，Fusion选择停掉了研发约3年的靶向α疗法FPI-1966 ，将资源和资金单一聚焦于进度最快的产品。
除了研发可能打水漂，Biotech自行推动核药研发和商业化全流程的预算，远比想象中复杂和艰难，生产制造、物流运输能力，以及能不能具备在全球分散建厂的能力，是核药Biotech们无法避免的难点与考验。考虑到诸多因素，将产品交给大药企，或者直接“卖身”，似乎核药Biotech们更为现实的出路。
现在来看，核药领域好几大明星公司已先后被MNC收购。下一个，又将是谁？