本文梳理了电车、光伏和风电各产业环节2025年市场空间及对应上市公司标的。
一、电动车产业链
按照2025年预测市场空间排序，分别为：
1）锂矿（LCE）动力电池用，2400亿，主要对应标的：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、天华超净、融捷股份、中矿资源、永兴材料、西藏珠峰、川能动力、科达制造、藏格矿业、西藏矿业、西藏城投、金圆股份。
2）三元前驱体，1800亿，主要对应标的：华友钴业、格林美、中伟股份、寒锐钴业、湘潭电化、红星发展、长远锂科。
3）电动车用镍，1440亿，主要对应标的：华友钴业、盛屯矿业、中国一重。
4）电车和风机用稀土，1200亿，主要对应标的：北方稀土、五矿稀土、盛和资源。
5）电车和风机用磁材，900亿，主要对应标的：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环。
6）电感，420亿，主要对应标的：横店东磁、云路股份、铂科新材、龙磁科技、金田铜业。
7）PVDF，400亿，主要对应标的：东阳光。
10）连接器用铜合金，200亿，主要对应标的：博威合金。
11）硅碳负极，300亿，主要对应标的：方大炭素、硅宝科技。
12）新能源车用镁，150亿，主要对应标的：云海金属、万丰奥威。
图表1 电动车各环节市场空间及对应标的
二、装机（光伏和风电）产业链
按照2025年预测市场空间排序，分别为：
1）储能（包括燃料电池），6000亿，主要对应标的：攀钢钒钛、贵研铂业。
2）装机用铜，4000亿，主要对应标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、江西铜业、云南铜业、中国黄金国际、中国有色矿业、五矿资源。
3）风机用碳纤维，750亿，主要对应标的：吉林碳谷、楚江新材、中复神鹰、光威复材。
4）风机用锌，625亿，主要对应标的：驰宏锌锗、中金岭南。
5）电车用铝材，600亿，主要对应标的：南山铝业、明泰铝业、立中集团、亚太科技、鼎胜新材、华峰铝业。
6）装机用线缆，500亿，主要对应标的：万马股份。
7）光伏设备耗材，500亿，主要对应标的：天通股份。
8）锂电铜箔，400亿，主要对应标的：嘉元科技、铜冠铜箔、海亮股份、诺德股份、江西铜业、超华科技。
9）光伏用金属硅，345亿，主要对应标的：合盛硅业。
10）光伏用铝框，300亿，主要对应标的：鑫铂股份、豪美新材。
11）光伏用银，250亿，主要对应标的：盛达资源、银泰黄金。
12）电极箔，225亿，主要对应标的：新疆众和、东阳光、海星股份。
13）异质结用铟，23亿，主要对应标的：锡业股份。
图表2 装机各环节市场空间及对应标的
三、主要观点：新能源产业链发展带来范式效应
随着新能源需求占比陆续超过 10%，金属品种将产生新能源特性，从锂、钴、镍、硅这些品种开始，再到铜、锌、铝、锡、银等大品种，期间又会拉动稀土、碳纤维、镁、锑、铬、钼、钨、锗等小品种。
四、不确定性分析
技术进步和下游需求疲弱是行业不确定性。